高考加油民族证券美国零售销售与商业库存数据点评魏家

民族证券：美国零售销售与商业库存数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点 总体上看，零售销售持续增长表明美国经济增长的动力逐渐从政策扶持、企业回补库存向内在需求方向转变。就业市场和信贷市场是决定个人消费能否持续增长的最重要变量，对此，我们持乐观态度。手里捏着刀子我们认为，个人消费将是支撑2010年经济增安排包括其关联人士在内的多家店铺频繁参加聚划算活动长的最重要和最稳定的因素。

企业库存增加的主要原因是需求大幅回升。我们认为这一轮企业回补库存的时间可能会持续个季度，即从去年第四季度至今年第三或者第四季度，由于存在边际效应递减，回补库存给GDP增长带来的贡献将会逐渐减弱。