造纸印刷包装公司择龙头荐股位置

造纸印刷包装：公司择龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业有所回调，业绩成长型龙头公司涨幅居前17年轻工板块回调，跑输沪深 00。轻工制造行业指数下跌12.0 %，在中信29个一级行业中位居中游，同期沪深 00指数上涨21.76%，行业跑输大盘，整体不及大盘表现。行业估值水平为 1.79倍，预计在2018行业估值会继续回调，但估值大幅下挫的可能性不大。去年年度策略我们提出“消费升级是大势，确定增长是王道”，回看2017年，不少业绩具有确定增长性的公司股价确实具有良好表现，表现好的公司以行业龙头居多，我们认为2018年仍将继续这样的行情。

投资策略：把握消费升级趋势，择股重业绩、重龙头家居：关注消费新引擎，寻求供应链整合能力强，渠道下沉的大家居标的。家居行业盈利状况并不会与成交量呈显著正比关系，尽管地产后周期对家居行业的营收有影响，但行业利润维持了稳定的增长。我们认为消费升级是推动行业发展的根本驱动因素：（1）旧房翻新、租房装修市场崛起；（2）三四线城市需求崛起；（ ）定制家居市场份额不断扩大；（4）消费者更加注重品牌化，大家居战略推进，龙头企业溢价空间大，综合优势强。相关标的可关注：索菲亚（002572）、顾家家居（60 816）。检察官表示

造纸：环保+去产能显成效，竞争格局持续利好龙头纸企。预计行业会保持供需弱平衡现状，景气度或将延续至2019年。环保政策利于行业整体的结构调整，使现有产能知不知道有相关法规对他进行约束。第二利用率提升，长远来龙头纸企市占率将不断集中与扩大。纸浆上涨带动纸品价格上涨，是今年造纸企业利润改善的重要原因，龙头纸企凭纸浆库存以及自有制浆能力维持成本优势，有着坚实的抵御风险能力。相关标的可关注：晨鸣纸业（000488）。

风险提示：

1、原材料价格上涨；2、宏观经济恶化； 、企业管理经营不善等