高考加油半导体电子设备消费锂电迎来高附加值时代荐魏家

半导体、电子设备：消费锂电迎来高附加值时代 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

成本需求双重因素推动锂电价格上涨：锂电正极的重要原材料电解钴的价格从2016年年底起一路走高，目前价格维持在 7万元/吨的高位，消费锂电涨价趋势明显；同时不排除为了迎接下半年的消费电子高峰期，市场拉货导致供不应求的局面出现，进一步推升电池价格。

锂电微创新提高PACK厂附加值：由于用户对提高消费电子产品续航能力的迫切需求，我们预计双电芯和快充这两项微创新会迅速普及开来。在此过程中，PACK厂的附加值会得到显著提升：异性PACK，主动均衡BMS等都会推升PACK厂的单品ASP，并抬高行业门槛，PACK产业的集中度也将得到进一步提升。同时，除了异性PACK需要新增固定生产设备之外，其他技术的难点主要在研发部分消费级存储需求还会转换为企业存储的市场份额。设计和材料端，不需要对产线做大规模改造，企业风险较小。

行业评级及投资策略：基于以上原因，我们对消费锂电行业给予“推荐”评级，建议重点关注消费锂电微创新相关的投资机会。

重点推荐个股：重点推荐国内消费锂电PACK龙头：（1）德赛电池：

国内客户拓展顺利，双轮驱动打开成长空间；（2）欣旺达：消费锂电稳步增长，动力电池前景可期。

风险提示：1）双电芯、快充等电池领域的微创新普及度不达预期；2）消费电子，尤其是智能机市场下游需求疲软，出货量不达预期； ）电池产业竞争激烈，推荐企业陷入低价竞争，业绩不达预期。