高考加油信息科技2014年重点关注4G荐4股魏家

信息科技：2014年重点关注4G 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

10月份电信行业投资和基站设备产量持续反弹201 年月电信固定资产累计投资2077.5亿元，累计同比下滑7.8%。

10月份单月电信固定资产投资同比增长9.72%，投资持续反弹，累计投资同比下滑6. %，下降幅度进一步缩小。10月份移动基站设备产量1212.9万信道，同比增长64. %，累计同比增速1 .7%。10月份电信行业投资和基站设备产量持续反弹，行业景气度进一步上升。

电信、联通的移动转售结算模式出台目前有14家企业通过了中国联通的审核，17家企业通过了中国电信的审核，中国移动目前尚未出审核结果。电信联通分别采用了不同的结算方式，总体上中国电信看重高ARPU值，中国联通看重营收规模。同时参与两家的虚拟运营商具有较大的灵活性。对于同时参与电信和联通虚拟运营的9家虚拟运营商，具有一定的成本结算操作空间。这几家主要集中在拥有渠道资源或者客户资源的商家，假如拥有号段资源和用户自由划拨，电信追求虚拟运营商平均ARPU值，吸引高净值的虚拟运营的客户，联通追求虚拟运营商的营收规模，对于同时两家运营商的虚拟运营商，最优策略把高净值业务（客户）放在电信结算，剩下收入规模放在联通结算，存在较大的调节空间。

4G牌照发放在即，2014年投资结构变动2014年运营商特别是中国移动和中国电信，4G投资将是其建设的重点，对相应其他方面的投资会产生挤出效应。中国电信科技委主任韦乐平表示面临LTE投资压力，2014年中国电信可能会减少50%的投资，最终数据要12月份开会确定。我们认为韦乐平对中国FTTH发展预期主要基于Verizon的发展进程，LTE对宽带投资的挤出效应要远远超出预期，对宽带相关的产业链影响较大。

投资建议：

评级未来十二个月内，维持通信及相关设备制造业评级“增持”。

重点关注中兴通讯、亨通光电、中天科技和日预计达到3%左右。海通讯。