高考加油有色金属预计4月有色金属板块可能有较好表魏家

有色金属：预计4月有色金属板块可能有较好表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年 月 0日)国内经济数据不佳成为影响金属市场的主要因素，从目前铜等金属 月开工率低于去年同期来看，今年金属旺季需求可能逊于往年。上周稀有金属市场略有好转，大部分金属品种交易有一定活跃。

稀土无疑是近两周来最为出色的金属品种，部分稀土氧化物和金属价格出现明显上涨。目前稀土下游供需情况有一定恢复，但下游企业对增仓仍有所保留。除供需转好外，自“两会”后稀土产业再次成为焦点，市场对重现舆论和政策高度关注的氛围充满期待。 月份A股有色金属板块先升后大跌，有色金属指数下跌10.9%，表现落后于大市，沪深 00指数 月下跌了6.8%。

展望4月份，我们预计虽然今年需求可能不如去年同期，但旺季需求回升仍有望推动金属价格向上，并带动有色板块有较好的表现。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好厦门钨业、安泰科技、云南锗业和东方锆业；贵金属和基本金属中，我们相对看好山东黄金和江西为什么！白影凡铜业。

支撑评级的要点LME基本金属价格涨跌各半，国内金属现货价格整体缺乏亮点。上周LME锡、铅和铜上周表现较好，分别上涨2.58%、2.41%和0.80%；铝、镍和锌价下跌2.25%、1.94%和0.01%。上周国内各金属现货价格下挫居多。

国内外黄金价格上周小幅震荡，伦敦金价微跌0.09%。

上周发布的国内经济数据显示月工业企业利润自2009年2季度以来首次出现负增长；而随后连续公布的 月汇丰和官方PMI指数大相径庭，虽然这有样本差异方面的技术因素，但也部分暗示了虽然旺季来临但下游需求是否转暖依然存在一定争议。从近期情况来看欧债危机暂时有所缓解，QE 预期有所削弱，未来市场注意的焦点将更多地转移到旺季中国和美国经济表现。但从目前铜等金属 月开工率低于去年同期来看，今年旺季需求逊于往年可能性较大。

LME基本金属库存除铝外全部增加，而国内金属库存持续减少。上周LME锡和镍库存变动明显，分别增加2.95%和2.19%，铝小幅减少0.51%。上周国内铅库存大幅减少18.58%，铜库存也降低了2.15%。

稀有金属市场略有起色，稀土大放光彩。上周个别稀土产品价格涨幅惊人，其中氧化镨钕大幅跳涨22.28%，钕铁硼价格也有所上涨，但轻稀土（如镧和铈等）价格则较为疲软。而钨精矿、海绵钛和钴等产品价格上周表现垫底，分别下挫 .09%、2.15%和2.02%。

近两周以来，稀土无疑是表现最为出色的品种。这一方面与稀土下游需求有所好转但你找不到那么强的GPU有关；另一方面近期部分有利于稀土产业的预期陆续兑现（据亚洲金属报道近期下达的内蒙古2012年第一批稀土开采指标共2.5万吨稀土氧化物，且全部分配给包钢集团，内蒙古打击稀土矿非法开采再出重拳；4月8日，筹备多年的我国稀土协会有望揭牌成立），市场期望重现过去几年政策和舆论高度关注稀土产业的氛围。值得注意的是，目前稀土下游永磁等产业大多持谨慎的采购态度，大规模的采购可能还需要稀土价格出现稳步的上涨。

上周有色金属板块整体表现较差，板块指数一路下挫，全周大跌7.72%，跑输大市（沪深 00指数下跌 .84%）。上周黄金类企业相对抗跌，钼、镍等企业跌幅较深。