高考加油金融资产质量承压荐6股魏家

金融：资产质量承压 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、事件概述银监会陈坤还表示2月15日发布了2015年四季度主要监管指标数据。2015年商业银行实现净利润1.59万亿元，同比增长2.4 %；2015年末，商业银行不良率1.67%，较年初上升42BP。

一、二、分析与判断不良率上行，资产质量仍承压尽管核销与转让不良力度加大，但不良率上行趋势不改。2015年末商业银行不良率1.67%，环比/同比上升8/42BP；“关注+不良”率达5.46%，逐季上升；未来资产质量承压。

拨备较充足，整体风险依然可控2015年末，商业银行拨备覆盖率为181%，全年下降51个百分点；拨贷比 .0%保持相对稳定。当前拨备水平较充足，预计真实不良情况尚不足以侵蚀到净资产，整体风险依然可控。

净利润增速下行趋势料持续商业银行2015年净利增长2.4%，增速下行幅度符合预期。已公布业绩快报的上市银行市场以继续消化库存为主。目前净利润增速普遍下行。在息差缩窄及资产质量恶化的影响之下，预计2016年上市银行整体净利增速继续放缓，部分跌破0。

二、三、投资建议目前，A股银行板块PB(LF)仅为0.85倍，基本处于历史最低位。当前估值水平隐含的不良率已经充分反映了真实不良情况，我们维持推荐评级。

个股方面，重点推荐北京（业绩靓丽、资产质量喜人）、南京（银行股中的成长股）、平安（发力互金谋转型、股价安全边际高、业绩靓丽）和兴业银行（地方国改），并推荐关注民生和招商。