月制造业PMI略升经济洧望企稳回升分析

5月份制造业PMI现改善。根据国家统计局数据显示，5月官方PMI为50.2%，较4月微升0.1个百分点，连续三个月位于荣枯线上方。

大多数年份5月制造业PMI呈下降趋势，今年逆周期小幅上升，主要是国家出台的一系列增长政策措施逐步显现出效果，带动制造业供需双方小幅改善。交通银行金融研究中心研究员刘学智昨日对表示道。

国海证券分析师范小阳则对表示，5月制造业PMI季调后反弹0.2个百分点，季调后趋势项也基本平稳，生产指数、新订单指数等分项也都出现了回升，表明5月份制造业企业的经营情况已经有所好转。近期发电量、工业品价格等高频数据也已经出现了小幅的反弹，第三产业保持平稳，非制造业商务活动指数始终保持在较高的水平，由此可以推测，年内经济可能已经接近了底部区间。

从五大分项指数来看，四升一平。这其中，生产指数52.9%，比4月回升0.3个百分点，季调后反弹0.2个百分点；新订单指数反弹0.4个百分点至50.6%，季调后反弹0.5个百分点；新出口订单反弹0.8个百分点至48.9%，季调后反弹0.6个百分点；就业指数反弹 0.2个百分点至48.2%。

虽然5月份的原材料库存指数持平在48.2%，但是季调后回升0.2个百分点，季调后趋势项也出现反弹。从原材料库存和产成品库存的季调后趋势看，企业补库存的意愿持续在增强。范小阳进一步认为。

刘学智则表示，由于5月份制造业PMI比历史同期平均值52.8%低了2.6个百分点，经济增长动力仍然很弱，主要问题表现在实际有效资金来源有限、去产能期间国内需求疲弱、进口和出口增长乏力、制造业倒逼式转型升级缓慢等。

值得一提的是，同日公布的汇丰中国制造业PMI也现回升趋势。业内人士普遍认为，经济初现低位政策性企稳，预期宏观政策将保持宽松，以支持经济的周期性复苏。

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