高考加油日信证券政策面向好关注未来经济走势魏家

日信证券：政策面向好 关注未来经济走势 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

上证指数站上2000点，创业板指再创新高。上周上证综指上涨0.92%，深证成指上涨1.51%，中小板指上涨0.89%，创业板指上涨2.6 %。上周沪深两市成交金额共8, 49.92亿元；两市日均成交1,669.98亿，较前一交易周有所减少。

上证指数周五收于2029.42点，创业板则在盘中创出反弹新高。

行业方面，房地产、煤炭等板块反弹，汽车、医药板块整体收益为负。上周涨幅排名前三位的是：房地产（5.04%）、煤炭（ .26%）和计算机（2.58%）；最后三名是汽车（-0.5 %）、医药（-0.05%）和石油石化（0.12%）。

本周策略观点：

经济数据超预期与政策面改善，A股短期风险偏好或上升。上周公布中国官选择来中超方7月制造业PMI初值为50. %,较上月上升0.2%，超出市场此前预期。其中主要原材料购进价格指数为50.1%，比上月上升5.5个百分点，回升幅度较大。在中央政治局会议中，提出要坚持稳中求进，加大金融支持实体经济的力度，推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。 总理在国务院常务会议中也提出，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。在多重利好的推动下，A股市场在上周中出现一波反弹，房地产、煤炭等周期性板块有所表现。创业板指上周五盘中再创反弹新高，结构性行情持续发酵。

利好逐步兑现，经济复苏有待进一步观察。新湖中宝上周发布55亿再融资预案，房地产再融资重启，此前市场对相关政策的预期正逐步兑现。而官方7月制造业PMI中，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数以及原材料库存指数和从业人员指数仍然位于临界点以下，国家政策层面的支持短期更多的是对市场信心的提振，经济的稳步复苏可能还需要未来更多的经济数据来验证。

因此，在行业配置方面，我们推荐可以适度配置一些中报和行业政策向好的周期性板块，如房地产、家电、汽车、建筑建材等。

密切关注美国缩减QE时点，警惕全球系统性风险。近期美国相关经济数据大多好于市场预期，显示美国经济正逐步复苏，此终端策略与中国电信不谋而合。运营商发力给补贴前华尔街预测美联储可能于今年9月开始缩减QE规模并逐步退出。我们认为，美国若开始实施缩减QE计划，短期内将冲击全球资本市场，因此，我们应当密切关注短期美国经济数据及相关利率决议，注意防范系统性风险。

维持对创业板整体谨慎，建议精选中报业绩较好的上市公司。在政策层面维稳经济，逐步推进城镇化及基础设施建设的大背景下，市场可能会将关注点逐步回归到上市公司业绩上，个股走势的分化会逐步加剧，建议注意回避创业板的系统性风险。