行业信息科技4G牌照发放或早于市场预期TD

信息科技：4G牌照发放或早于市场预期 TD-LTE规模建设有望提前启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国工业和信息化部部长 9月10日在北京接受媒体的采访时说，要加快推动4G络建设，发牌可能还要一年多时间。 说，中国移动打算用 年的时间实现45万个基站的覆盖，如果能获得资金和政策的支持，还将更快。中国移动已经建设了20多万个4G基站，但要覆盖全国的话需要70万个。

点评：

4G牌照发放快于市场预期或与新一轮经济拉动有关就在今年 月12日， 部长还曾公开表示，4G需经过大规模试商用过程，发放4G牌照或许还需要两到三年时间。尽管长期以来，中移动都毫不掩饰其希望跳过 G尽快部署4G即TD-LTE络的战略意图，并为之做了许多工作，但之前市场普遍认为4G大规模商用还需时日，即使较乐观的估计也认为最早要到2014年中移动才会大规模启动TD-LTE络的建设，而此次相隔仅半年的官方表态无疑表明4G络建设的时间表会快于市场预期。

我们分析，除了出于TD-LTE产业发展与全球布局的考虑，提前发放牌照可能也与当前新一轮投资建设的背景有关。在今天上午互联大会的致辞中， 部长也谈到，络信息的应用、消费，有可能成为新一轮拉动经济的热点，以无线宽带建设投入为主的络信息基础设施的建设投资，对电子产品销售的带动作用数以亿万计。

大规模4G络建设可能提前启动，对光通信投资不会有挤出效应由于市场普遍预计4G规模建设的时间窗口应当在2014之后，近两年被认为是通信系统设备厂商的 G-4G空窗期，事实上，今年上半相关公司的业绩也确实出现较大的下滑。之前我们也判断，近2到 年通信行业的主要投资机会集中在光通信与三融合等子行业。

而受此次4G牌照预期的刺激，在国家政策、资金扶持和中移动建热情的影响下，4G络的大规模可能会提前启动，这对系统设备、无线射频和优相关公司会带来实质性利好，改变之前的市场预期。

同时我们认为这并不会对今年普遍看好的光通信行业带来投资的挤出效应，相反，基站配套的承载建设和庞大的无线数据压力会带动传输和骨干的扩容，这已经在近年来中移动不断加强传输建设上得到印证。而且我们认为LTE全IP络的技术特性，对三融合和固定宽带建设也有实质性的促进。

TD-LTE基站采购或超千亿投资规模根据目前掌握的信息来看，中移动计划到今年年底建成2万个4G基站，201 年底前完成20万个基站的建设。 部长所说的20万个已建成4G基站应该是包含了TD-SCDMA基站的升级潜力。从中移动TD四期招标开始，很多的TD-SCDMA基站都考虑到了4G升级潜力，部分甚至采取了双模基带电路板，因此可以较快的完成现有 G基站的升级。以移动 年45万的计划目标和70万的全国覆盖目标分析，剔除20万可升级的 G基站，未来需要新建25万到50万个4G基站。根据今年8月份中移动进行的首次TD-LTE招标结果，厂商最低报价每载频5万元，最高每载频8万元，以此估算单个基站的设备采购费用在万，更好的为本次09江苏站长年会提供便利那么新建基站的总招标规模应约在亿之间，而原有20万TD基站视升级难度不同，改造费用至少也需要几十亿元。如果集采价格能保持在一个理性区间，在4G牌照提前发放带来的投资升级因素刺激下，我们认为最终的招标规模有可能突破1000亿。这还仅仅是基站建设的招标规模，现年已30岁的范冰冰考虑到配套传输、骨干的建设，总的投资规模还会大于这一数字。参考中移动TD-SCDMA前三期络建设，分别投资150、 00、580亿元，共建设基站8.2万个，即使价格低至每载频万元左右的的四、五期招标，建设15.5万个基站，累计投资也达650亿元。因此如果TD-LTE络规模商用，总的投资额度将相当可观。而中移动在4G上发力也无疑会刺激原本对4G建设上并不积极的竞争对手，最终整个4G的投资规模将有可能超过 G络4000亿的总投资。4G牌照的发放或为运营商的竞争格局带来变数 G时代，中国联通依靠络制式带来的资源优势实现了超越发展，三大运营商的格局开始从一家独大向三国鼎立过渡。而此次提前放牌，除国家TD-LTE产业全球布局的考虑，也是几大运营商与工信部长期博弈的结果。虽然中国联通依然有着 G向4G演化的产业链优势，但在络差距不再明显的4G时代，中移动极可能会利用其巨大的资金和客户资源优势挽回颓势，此外同样可能采用FDD-LTE络的中国电信也会给运营商之间的竞争格局带来更多变数。投资策略：

4G络建设启动，最直接的受益子行业将是无线射频与系统设备制造商，建议投资者可以重点关注大富科技（ 001 4）、中兴通讯（00006 ）；4G传输和骨干扩容需求的利好，与近期宽带中国战略的预期叠加，光通信子行业可能迎来结构性机会，建议关注烽火通信(600498)。