行业煤炭石油国际能源署释放石油储备细节信息公

煤炭石油：国际能源署释放石油储备细节信息公布 油价下行空间收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际能源署释放石油储备细节信息公布，油价下行空间收窄本周原油价格走高，扭转了上周四国际能源署(IEA)宣布协调成员国释放6,000万桶紧急石油储备后的大幅下挫势头。虽然本周油价的强劲走势部分缘于希腊债务危机的解决进展以及美国经济数据的好转迹象，但其真正支撑因素是随着IEA释放石油储备细节信息的发布，油价的下行空间有所收窄。

IEA释放石油储备的细节信息显示原油价格受到的影响将小于最开幕式、闭幕式在怀柔雁栖国际会展中心举行初估计水平…IEA本周宣布，在其计划释放的6,000万桶石油储备中，不到4,000万桶来自政府控制库存的销售，其余则来自于政府下调强制性行业库存要求。我们认为降低库存要求对油价的影响几乎可以忽略不计。石油行业的库存规模往往远超政府相关要求，因此这一要求不可能在近期内对行业构成制约。因此，我们预计IEA释放石油储备对油价的影响主要取决于政府控制库存的出售规模，而这还不到最初宣布水平的三分之二。

…我们油价预测面临的潜在下行空间收窄；有关石油储备出售的最终消息尚未公布，我们的油价预测维持不变由于政府控制库存的出售规模至多为 ,900万桶，不到紧急释放总量的三分之二，我们预计我们的油价预测面临的潜在下行风险将相应收窄。具体而言，短期内油价降幅将从我们上周预测的下滑美元/桶收窄至美元/桶，2012年油价降幅将从上周预测的美元/桶收窄至 -5美元/桶。总体而言，紧急石油储备的释放可能将我们的短期布伦特原油目标价格从117美元/桶压低至美元/桶，将2012年布伦特原油预测价格从1 0美而和金茂一街之隔的环球大厦元/桶压低至美元/桶。

虽然IEA石油释放仍将令我们的油价预测面临下行风险，但几乎不会改变2012年原油价格的上行趋势IEA释放紧急石油储备几乎不会改变2012年的原油价格上行趋势，我们仍建议买入2012年12月ICE布伦特原油期货。