行业汽车新能源持续高增荐8股

汽车：新能源持续高增 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述中汽协公布10月汽车销量数据。10月汽车销量2 8.0万辆，同比下滑11.7%，环比下滑0.6%；乘用车销量204.7万辆，同比下滑1 .0%，环比下滑0.7%；商用车销量 . 万辆，同比下滑2.8%，环比下滑0.1%。

事件评论乘用车：环比持平符合旺季特征，同比下滑主要受宏观经济预期悲观和去年高基数影如今的央视春晚“防泄密”其实也只是内松外紧响。1）10月乘用车批发销量204.7万辆，同比下滑1 .0%，环比下滑0.7%，从历年环比增速来看，10月销量环比9月基本持平，今年10月延续旺季特征，符合预期。2）整体库存维持相对平稳：根据乘联会数据，10月渠道库存增加 .4万辆。 ）展望四季度，行业高基数压力较大，但降幅可控。2017Q4乘用车批发销量环比增长28.8%，明显高于年的15%-2 %区间。综合考虑基数和宏观经济情况，预计四季度销量下滑10%-12%左右。

重卡：10月销量环比继续回升，符合预期。10月重卡销量8.0万辆，同比下滑1 .2%，环比增长 .0%，环比继续回升，符合预期。受国庆节影响，历史上销量10月环比9月略微下滑，今年环比延续9月提升趋势，市场需求并未走弱。从相关因素来看，10月公路运价已经趋于平稳，物流需求保持平稳；9月基建投资额增速继续下滑，房地产新开工面积累计同比增长16.4%，延续较高的增速。随着基建补短板指导意见颁发，基建投资增速在四季度有望回升；油气价差进一步拉大，LNG重卡需求旺盛。

新能源汽车延续高增长。10月新能源汽车销量1 .8万辆，同比增长51.0%，环比增长1 .7%，延续高增长态势。新能源乘用车销量12.0万辆，同比增长76.9%，环比增长12.7%，比亚迪、上汽集团的新能源明星车型维持高增长。新能源商用车销量1.8万辆，同比下滑24.4%，环比增长21.2%，逐步从补贴过看着他们两个从校外一起回来渡期抢装透支的影响中走出。

投资建议：销量和盈利承压，优中选优。三季度以来销量的负增长将对上市公司业绩增速造成一定影响，近期消费政策指导意见的出台，汽车行业有望受益。低估值、高成长性个股或具有更好的市场表现。继续推荐两条投资主线：1）龙头产业地位确定性：上汽集团、潍柴动力、华域汽车、宇通客车、比亚迪；2）成长确定性：星宇股份、银轮股份、东睦股份。