高考加油联合证券6月Tenbagger组合重点关魏家

联合证券：6 月Tenbagger 组合重点关注股票 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略研究/中小市值投资组合重点关注股票5月中旬至6月中旬，小市值股票出现了较大幅度的反弹，创业板反弹幅度约20%，而同期上证综指处于盘整并略有下跌的状态。小市值股票的估值因此也有所提升。目前，我们关注的一些成长性较高的小市值股票其市盈率水平已基本处于合理的水平。（我们的衡量标准是：PEG=1，G为三年净利润复合增长率）我们在本月Tenbagger组合中又进行了精选，综合考虑成长性、竞争优势的持续性、估值水平等因素，本月重点推荐泰尔重工、双象股份、天源迪科。其中，泰尔重工、双象股份我们在本报告中进行了分析（本公司行业研究员尚未覆盖）。

泰尔重工——高端装备制造，超越下游钢铁周期双象股份——自主超纤技术国际领先，发展空间广阔天源迪科——乘3G东风，迅速拓展BSS业务（计算机行业研究员张熙重点推荐）本月小市值Tenbagger投资组合证券代码证券简称证券代码证券简称002035华帝股份002395双象股份002119康强电子300012华测检测600356恒丰纸业300005探路者002347泰尔重工300048合康变频300020银江股份30005土地相对便宜。埃塞俄比亚多年来一直表示8蓝色光标300023宝德股份300078中瑞思创002270法因数控300054鼎龙股份300032金龙机电300041回天胶业300045华力创通300004南风股份300026红日药业600302标准股份300047天源迪科300030阳普医疗泰尔重工（002347）高端装备制造，超越下游钢铁周期受益装备制造国产化政策，抵抗钢铁行业不景气2009年在钢铁行业景气低迷的情况下，公司仍实现了营业收入同比增长22.6%，营业利润同比增长26%。而上述五大客户在2009年的收入分别同比下降了-10%、-7%我国油菜籽的产情变化对国际市场 的影响是巨大的。可以认定中国油菜籽减产、-12%、-23%、-41%。充分说明公司对钢铁行业周期性不景气的抵抗能力。其主要原因在于：

1、国家政策的支持加快装备制造国产化：09年5月国务院出台的《装备制造业调整和振兴规划》要求国产装备国内市场满足率稳定在70%左右；3月出台的《钢铁产业调整和振兴规划》则要求钢铁行业大型装备本地化率达到92%以上。

2、钢铁企业将加大高技术含量项目和高附加值项目的投入，对高端的大型、超重载型高技术含量配件的需求增加。

高端产品成主导，替代进口，争取出口公司从事机械联轴器和剪刃产品的开发和制造，主要集中应用于钢铁行业，主要客户包括中国一重、首钢、鞍钢、包钢、济钢等，前五位客户销售收入占比55.26%。

2007年开始公司产品结构发生较大变化，新开发的高端产品超重载型万向轴、板材轧机联轴器收入比例大幅提升，加上大型万向轴和大型联轴器，2009年上半年，公司高端产品在收入中占比71%，远超过2006年的38.2%。

中宽厚板、热轧板带钢、冷轧薄板等产品是未来几年钢铁行业发展方向，钢铁行业轧制设备的发展趋势也与之相适应，冷、热连轧将朝着板幅更宽、轧制速度更快方向发展，同时中宽厚板将向着更宽、更厚方向发展。因此，作为轧机重要配套设备的联轴器也随之将向高速、重载方向发展。