联讯证券避险情绪升温短期以防御为主位置

联讯证券：避险情绪升温 短期以防御为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周五，沪深两市震荡下跌，申万行业全军覆没，钢铁、有色、采掘、化工等板块跌幅居前，概念股方面，雄安新区以及苹果指数等题材股略有活跃。截至收盘，上证综指收跌1.62%至3208点，深成这代表了很多欧洲小众奢侈品牌的共同心态。张龙（化名）一直在做国际奢侈品大牌的在华代理工作指收跌1.81%，创业板指收跌0.66%，中证流通指数成交约5300亿元，与前一交易日萎缩放量100亿元。

市场研判：

受欧美股市再次全线下挫的影响，周五沪指低开后再度震荡下探，早盘仅军工、电子两个板块逆势上涨，午后申万行业板块全部收跌，其中钢铁、有色、采掘等周期股回调明显处于跌幅榜前列，部分个股现跌停潮。前期周期板块随着期货市场价格的走高不断上扬，而现阶段存量资金的束缚难以支撑周期股持续在高位普涨的行情。此外，随着美朝、中印等外围地缘政治紧张局势在本周以来不断升温，导致全球避险情绪急剧上升，外围股市普遍下跌，对A股投资者情绪也造成较大负面影响。此前累积的获利盘受此扰动面临较大抛压，权重股的急剧下跌把握中国崛起、产业变革、微软进化的动力对指数的影响较大。

就市场风格而言，在前期强势的周期、金融、消费等板块面临阶段性调整的同时，我们认为可适当关注前期部分被错杀的、成长性与估值相匹配的成长股的投资机会。但整体而言，我们认为创业板仍以脉冲性行情为主，整体趋势性的机会仍受高估值以及“外延并购”式成长性降低的限制。

近期苹果公司发布的2017财年第三季财报显示当期营收454.1亿美元，同比增长7.2%，净利润87.2亿美元，同比增长11.9%，公司同时预计第四财季营收为亿美元，同比增长4.6%-11%。尽管苹果第三财季处于新品发布前最后一季，本属消费淡季，但财报总体仍显亮眼，连续三个财季的净利润实现加速增长，坚定了投资者对于苹果产业链的信心。三季度，苹果十周年纪念机创新发行、国产新机放量等因素有望共同驱动消费电子进入传统旺季。

操作策略：

操作上，短期以防御为主，可适当派发涨幅过高的热门品种，对于调整中的周期板块，建议谨慎观望，不可盲目抄底。