联讯证券美联储发布货币会议纪要年底缩表预位置

联讯证券：美联储发布货币会议纪要 年底缩表预期加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数冲高回落，收一根十字星，收于5297.89点，上涨0.07%，成交5633.07亿元，比前一交易日增加137.01亿元。

市场研判：

上证综指在雄安新区概念股的带领下保持小幅也可以根据需要上涨，成交金额有所下降。两融数据保持在9200亿元以上，虽近期小幅回落，但不改逐步增加的大趋势，配合市场走势。央行已经连续10日暂停公开市场操作，但可以通过货币工具、长短组合解决流动性趋紧问题，市场借贷利率（GC001）逐步恢复到正常水平，预计资金紧张对股票市场的冲击已经过去。雄安新区概念将是近期的热点主线，但长期投资还应以企业实际营收增长作为选股的出发点，今日雄安新区概念股票已经开始分化，需要注意短期获利回吐的需求，热度将有所下降，国家发改委城市中心综合交通规划院院长张国华表示，雄安新区对外交通将主要依靠机场和高铁，而新区内部以及与首都的联系将依靠轨道交通，可着重关注轨道交通等行业。

美联储发布了3月份FOMC货币政策会议的纪要文件，纪要显示，那支登山队的成员决定不冒险攀登美联储官员们认为渐进加息是合适的，计划在今年晚些时候收缩资产负债表，国债和MBS均是再投资政策调整内容。市场普遍认为今年美加息在三次左右，此次会议纪要提出渐进加息并没有超出市场预期，如美国经济支持预计加息时间在今年年中左右。从纪要上看“缩表”将在今年年底左右，现在美国有大约4.5万亿的资产负债表，并且大多是在2008年金融危机后开始扩大，操作方式上美联储官员认为逐渐退出国债和MBS的再投资比较稳妥，“缩表”对市场流动性的影响大于加息的影响，届时人民币汇率和债市将再度承压。

在叙利亚化学武器袭击事件发生后，美国对叙利亚空军基地发动袭击，消息一出美元指数小幅下跌，黄金、原油上涨，带动国内涉及黄金的企业大幅上涨、涉及原油的企业小幅上涨。我们认为袭击事件对于黄金、原油的影响仅是短期行为，避险和供需关系并不会有实质性改变。

操作策略：

操作上建议波段操作，逢高减仓，稳健交易，仓位控制在5成左右。

短期热点关注雄安新区概念、业绩改善和大幅增长的公司，长期关注国企改革、一带一路、京津冀一体化。