高考加油旅游酒店继往开来荐9股魏家

旅游酒店：继往开来 荐9股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆行情回顾12月份（截止28日），上证综指涨4.97%、深证成指涨6.90%、沪深 00涨5.55%。申万休闲旅游指数涨11.24%，重点公司（18家）涨12.21%，板块表现强于大盘。个股涨幅前三名是世纪游轮、腾邦国际、丽江旅游，分别为 9%、 4%、27%。

若看全年表现，上半年板块个股普涨；月大盘暴跌时由于旅游迎来旺季、收入确定稳健，板块表现仍强于大盘；9月以来，随着大盘的缓慢攀升，板块表现出更高弹性。个股涨幅前三名是世纪游轮、北部湾旅、九华旅游，分别为48 %、258%、196%，后两者都是次新股。我们持续推荐的“活力民营三杰”众信旅游、腾邦国际、宋城那么百度就对该词的联想词不予以显示演艺，以及上海国资并购兼迪斯尼概念股锦江股份也表现优异不为吸引投资。而它恰恰节省了半年的时间。。

休闲服务板块的15年估值从12月初的54倍左右上升到12月末的60倍，重点公司估值也从12月初的51倍左右随之上升到12月末的56倍，两者都略高于历史均值。但是，我们认为旅游板块相对其他板块的高估值是长期存在的，不论从消费升级/产业朝阳的角度看，还是从增长的确定性角度看，好的消费成长股就是应该享有一定溢价。何况切换到16年PE，更具有一定合理性。

◆投资观点由于行业增长具有较强的确定性，前景光明---旅游休闲餐饮板块作为“消费升级”和“新经济”的重要支柱产业，“贵中淘金”是投资者不得不面对的。我们看好一季度乃至16年的行情，给予行业“买入”评级，建议积极布局来年。把握三条投资主线：

1）有业绩支撑的白马成长股，比如锦江股份（收购铂涛、卢浮后加强协同、挖掘潜力）、宋城演艺（异地项目成功且继续扩张、16年处于收获期，上海世博大舞台落地、城市演艺圈地攻城，6间房推出音乐主播培训项目/打造女子天团等带来想象空间）、众信旅游（积极建设出境业务平台、生活服务平台和金融平台，打造旅游综合服务商）、凯撒旅游（出境游龙头，全直营销售络体系）。

2）符合产业发展方向的活跃股---并购整合积极的、涉足养老健康游的，供应链金融创新、布局全产业链的公司，比如腾邦国际（旅游x互联x金融，目前金融板块利润占比达到40%），众信旅游（加速整合产业链线上线下），宋城演艺（IP战略持续发酵）。

）有催化剂的概念题材股，如锦江股份（迪斯尼概念、上海国企改革概念）、宋城演艺（迪士尼辐射区、16年G20峰会）、桂林旅游（国企改革概念，贵广高铁通车/索道运力提升/银子岩门票价上涨、度假村建设带来长期红利，与宋城演艺合作漓江千古情打开经营思路）、峨眉山A（大峨嵋项目推进再融资预期）、丽江旅游（打造丽江、大香格里拉旅游圈，国企改革预期值得关注）、金陵饭店（小市值+国企改革+养老+健康医疗等）、中国国旅（国企改革落地概念）等。