幸福快乐家用电器家电龙头的价值重估荐7股依依不舍

家用电器：家电龙头的价值重估 荐7股 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议推荐受益三四线市场消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔，失地农民可转产或做水库管理员建议继续关注具有良好成本转嫁能力的白电龙头小天鹅、美的集团、青岛海尔、格力电器，看好受益面板价格回落、竞争格局改善的黑电子行业，推荐海信电器。

行业观察和公司更新AWE： 月9日，为期三天的中国家电及消费电子博览会（AWE）在上海召开，产品智能化以及消费升级成为家电企业主题。

小天鹅A：2016年公司实现营业收入16 . 亿元，同比增长24.4%；实现净利润11.75亿元，同比增长27.8%。公司的运营效率高，性价比优势显著，随着市场集中度的提升、产品结构的改善，公司的杨志勇则建议产品均价有望上涨，盈利能力仍有提升空间。维持“谨慎增持”评级。

近期调研回顾九阳股份：渠道调整已基本完成，未来将深耕三四级市场。渠道调整已于2016年三季度基本结束，经销商数量减少家，终端点数量基本未变，未来重点在于提高现有点的运营效率。

老板电器：2017年，烟机灶具在二线和三线市场有望保持较快增长，在一线市场保持平稳，同时公司积极发展新品类，预计洗碗机和净水器业务的销量有望大幅增长，帮助公司的业绩稳定增长。

一周行情回顾（2017.0 . .10）沪深 00指数持平，申万家电指数上涨 .9%，跑赢 .88个百分点，其中白电指数上涨4.6%，视听器材指数上涨0. %。

一周行业数据回顾（2017W10，02. .05）中怡康：线上销售大增，空调、电视增速最快；线下受上周促销影响，增速下滑。格力空调、海尔洗衣机、康佳和长虹电视市场份额环比上升。

原材料价格：铝、铜价下降，冷轧板、原油价格本周均小幅下调。

风险提示：原材料价格大幅上涨。出口贸易政策变化。