媒体龙头白马荐6股公开

媒体：龙头白马 荐6股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【中泰传媒互联团队—周观点】本周传媒板块下跌0.66%，跑赢创业板和中小板，跑输沪深 00。经过前一周的大幅调剂，一些超跌个股迎来反弹，而前期涨幅较高的阅读板块则继续调剂。今年以来，以上证50为代表的龙头白马股表现优异，展现出了结构性牛市行情，在资管新规及利率上行的背景下，结构性投资的思路将延续，龙头白马、业绩高增、确定性高的标的将会继续取得青睐，传媒在经历长时间调整、公募配置创出新低的背景下，已有很多标的具有了高性价比及配置价值。具体投资策略如下：

1）游戏：从“吃鸡”火热可以看出国内游戏玩家整体需求旺盛，按照SteamSpy数据，《绝地求生:大逃杀》国内日活跃玩家数量为第二名美国的5倍，腾讯成功获得代理权将进一步推升该款游戏热度。Q 游戏工委统计数据显示手游收入达 05亿，环比增速到达6.6%，《乱世王者》、《寻仙》、《九州天空城 D》等均由不俗表现，对于国内游戏市场增长空间我们仍保持乐观态度，重点推荐完美世界、恺英络、中文传媒、三七互娱。

2）电影：暑期档表现亮眼引致Q 票房实现高增长，10一档同比增长49%，Q4观影热度仍将持续，全年有望实现20%以上增长，在电影市场大周期回暖的背景下，我们认为可以积极布局电影行业龙头，重点关注光线传媒。

）营销：双11全交易额超2500亿，电商平台及各品牌双11前后广告投放力度加大利好营销板块，重点推荐分众传媒、华扬联众，建议关注蓝色光标、科达股份。

4）阅读：阅读市场规模达120亿(CAGR=44.9%)且维持高速发展，一般图书市场销售码洋2016年超过700亿元，同比增长12%，延续保持10%以上增速;阅文、掌阅上市后经历一轮回调，在行业依旧景气的背景下，后续我们依旧保持乐观判断，我们重点推荐城市传媒、中文、新经典、掌阅科技。

5）精品剧：近期电视台2018年度招商火热进行，对头部内容需求延续旺盛，视频用户付费保持快速增长，行业景气度持续，由于收入确认时点问题Q4是事迹集中释放期，重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视。

行情回顾：本周传媒板块下跌0.66%，跑赢创业板综（-2.52%）和中小板综（-1. 5%），跑输沪深 00（-0.40%）。从传媒各个细分版块来看，本周除互联外各版块均下跌，互联板块上涨0.22%。其他板块，广播电视（-2.40%）、电影动画（-1.05%）、平面媒体（-1.26%）、整合营销（-0.12%）。

推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛文娱平台）、恺英络（新品上线+盛和并表，全年事迹维持高增长）、光线传媒（行业龙头,受益于猫眼价值重估及电影票房延续回暖）、中文传媒（低估值手游出海龙头，“吃鸡”游戏全球上线）、分众传媒（映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长时间需求空间大）、完善世界（影游联动，泛文娱龙头，影视、游戏双轮驱动）。

风险提示：系统性风险；票房不达预期；项目进度不达预期；商誉减值风险。