医疗保健分享改革盛宴荐7股公开

医疗保健：分享改革盛宴 荐7股 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

《决定》从多方面对医药行业产生深远影响①公立医院改制及鼓励社会办医：预计后续各部委会有明确的政策细则支持，同时《决定》中提出简政放权、取消行政审批及取消医院的行政级别及推进事业单位改制等，都对社会资本进入医疗服务行业有利。②单独二胎政策：我们认为这是一个在长期内影响行业需求端的人口政策，会是一个全国各地逐步推进的进程。③建立更加公平可持续的社会保障制度：未来如何实现“3保合一”是医药购买支付能力提升的重要看点，这对全部行业有利；同时如何改革医保支付方式也将对行业中长期发展产生重要影响；④积极发展混合所有制经济、推动国有企业完善现代企业制度：医药行业是竞争性行业，股权多元化及股权激励等措施有利于提升国有企业的竞争能力。

医疗服务：社会资本分享改革盛宴我们预计未来社会资本通过新建或可投入的主要医疗服务领域包括：一是自费比例较高的专科高端医院，提供多元化服务；二是参与公立医院改制，提升医院运行效力。未来十年社会资本将延续分享改革的盛宴。可能长时间受益的公司包括：爱尔眼科、通策医疗、迪安诊断、复星医药、金陵药业、信邦制药等。

单独二胎：提升母婴保健及医药需求单独二胎政策可能对城市人口红利更加明显，对母婴用药、器械、疫苗及医疗服务领域利好。可能长时间受益的公司包括：妇幼保健器械的理邦仪器及戴维医疗，婴幼儿用药的山大华特及妇幼医疗服务领域的复星医药和通策医疗。另外疫苗类公司长期看也有望受益。

国企改革：股权多元化，改良国企管理能力从时间上看：上海等改革的试验田可能最早推出国企改革试点方案，因此最早受益的是上海国资下属的上海医药和第一医药；随后我们可能会看到其他地方国企的改革推动，央企可能相对慢一些，同时一些部委或事业单位直属的国企也有改革的可能。

从管理改善空间上看：结合公司本身经营质地、所属行业环境及可改善空间，我们建议重点关注的是上海医药、同仁堂、海正药业、中新药业、白云山、金陵药业、南京医药及片仔癀等，其他地方国企的普药企业也可能发生重大拐点，这需要自下而上的跟踪各地改革进度。

从资产整合的可能性看：我们建议重点关注的是现代制药和同仁堂。

风险提示：相关配套政策及各地执行情况难以预计；更多社会资本进入医疗服务领域后加剧行业竞争。