申银万国恒指将随外围反弹

申银万国:恒指将随外围反弹

港股昨日表现反覆，午后受内地股市回吐拖累而跌逾200点，明显失守10天线，收市前在欧股向好下，跌幅明显收窄。昨晚及明日西班牙均有国债拍卖，市场反应将左右欧元及各地股市短期走势。最终恆生指数全日收报20562.31点，跌48.33点，跌幅0.23%，10天线失而复得。水泥及内银板块明显较弱，全日总成交仍维持于485.41亿港元。国企指数跌50.14点，收报10794.60点，跌幅0.46%。

大市预测： 恆指险守10天线水平收市，西班牙卖债情况理想，加上美国企业业绩胜预期，且国际货币基金组织上调全球经济增长预测，令投资气氛好转，道指重返13000点关口，料今日有望带动恆指回升。惟投资者要需留意近日大市成交转弱，故恆指仍以窄幅上落为主。

申万观点： 据"中国"报导，内地铁路工程项目获有关当局注入500亿人民币资金后，有超过80％的暂停项目将重新启动。虽然根据于2008年定立的铁路建立蓝本，年内所需资金仍欠800亿元人民币，但我们相信去年因流通性问题而停止的有关项目，将因应中央政府重新开始增加相关项目支出而重新启动。我们认为短期内很可能会出现更多类似的项目重启消息。因此，我们重申对基本原材料需求将持续上升抱乐观态度。

市场消息： 中国人寿保险股份(2628)公布，该公司于今年1月至3月的累计原保险保费收入约1138亿元人民币，较2011年同期录得的1230亿元，按年减少92亿元或7.48%。SOHO中国(0410)主席潘石屹于会议上表示，今年1月销售情况非常不好，主要由于新春假期，加上银根紧缩，导致该月销售额不足1亿元人民币；而2月销售额为4亿元，3月则由于银行新增贷款增加，令当月销售额达11亿元。中国海外发展(0688)公布截至2012年3月底止3个月财务表现，期内经营业务营业额117.9亿元，经营溢利约41.8亿元。另外，今年首3个月累计完成销售总额约261.1亿元，按年增长32%，销售面积约140万平方米，与去年同期相若。新华人寿保险股份(1336)公布，根据中国财政部颁佈的《保险合同相关会计处理规定》，该公司于2012年1月1日至3月31日期间累计原保险保费收入为350.7631亿元人民币。

公司业绩： 中国建筑国际集团(3311)公布截至2012年3月底止3个月业绩，期内营业额约32.21亿元，较2011年同期录得的约26.41亿元，按年增长21.96%。

公司盈喜： 上海电气集团股份(2727)发盈喜，预期截至2012年3月底止3个月业绩，期内淨利润较2011年同期增长逾50%，而2011年同期的淨利润约1.9亿元人民币，每股收益0.186元。

公司盈警： 汉基控股(0412)发盈警，预期截至2012年3月底止全年业绩将会录得亏损，主要由于销售按公平值计入损益之投资及按公平值计入损益之投资公平值之亏损所致。

美国市场摘要

美股昨日出现显着反弹

美股昨日收盘大涨。西班牙公债需求回升，减轻市场对欧债疑虑，另一方面 大股科技类股跃升，市场信心回升，週二收盘大涨1%作收。道琼工业指数收盘升194.13点，收13115.54点，升幅1.50%。纳斯达克指数升54.42点，收3042.82点，升幅1.82%。标准普尔500指数升21.21点，收1390.78点，升幅1.55%。

美国三月份工业生产持平： 美国联储局公佈，三月份工业生产持平。製造业产出则是下滑0.2%，公用事业产出则因为气候因素波动较大，增加1.5%，而矿业产出则是微增0.2%。

三月份新屋开工下滑： 美国商务部公佈，三月份新屋开工下滑5.8%，至年率65.4万户，远低于分析师原先预估的70.3万户。但衡量未来需求的建筑许可则是增加4.5%至74.7万笔，为三年半来最高。

金融及科技股受业绩刺激而回升；IBM()、雅虎()及英特尔()首季业绩胜预期

商品市场摘要

油价及金价出现反弹

纽约原油价格昨日上涨至两週高点。西班牙标售短期国债，筹得资金高过最高目标，加上国际货币基金(IMF)调高全球经济成长预测，为市场製造利好气份。纽约5月期油收市升1.27美元，报每桶104.20美元，升幅为1.23%，创4月2日以来最高收盘水平。伦敦5月布兰特期油收市升10美仙，报每桶118.78美元，升幅为0.08%。黄金期货价格昨日受美元下跌和美国股市上涨刺激而小幅走高﹐投资者风险胃纳上升﹐交易员们纷纷买入高风险资产。纽约6月期金收市升1.40美元，报1651.10美元一安士，升幅0.1%。

(本文作者为申银万国研究(香港)有限公司之分析员及证监会持牌人士，作者本人幷没有持有上述股票)

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