行业中山证券资本市场四大新政推出A股迎利好

中山证券：资本市场四大新政推出 A股迎利好 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

上周，美股纳指突破4000点，A股上证指数周线 连阳。

美国方面，上周，标普500指数首次收在1800点上方，纳斯达克指数1 年来首次突破了4000点大关。在美联储的三轮量化宽松政策(QE)推动下，标普500指数较2009年最低谷已经上涨超过166%。

国内方面，上周央行延续14天逆回购操作，同时提升7天逆回购操作规模，连续两期保持在 00亿元以上的近期较高水平。在央行公开市场净投放作用下，银行间市场利率小幅下跌。

全周，上证指数收在2220.50，涨幅1.10%，；沪深 00指数上涨1.71%，创业板指数上涨5.54%。

一周市场观察：

技术面：主力波段买入持续，主力资金持续流入。衡量整体市场的主力波段指标、主力资金以及主力进出指标的买入信号较好的得以保持，并且前期有所转弱的指标也有所回升，市场上行的趋势未变。从各指标目前所处水平来看，指数大涨的概率也不大。

流动性观察：央行公开市场净投放170亿，短期资金面有所好转。截至11月29日，隔夜Shibor与1周Shibor报收 .726%、4.666%，分别较前一周大幅下跌历经40余年的发展已成为资本市场最重要的风险管理工具和金融市场基础设施中不可或缺的重要组件17. bp、9.7bp； 月SHIBOR上行1.11bp报4.7229%。受资金面好转的影响，十年期国债OTR利率回落至4.4%。

盈利观察：主板、中小板盈利预测继续下调。同花顺ifind数据显示，过去一周，沪深 00指数201 年盈利预测环比下调0.58%，中小板综指盈利预测环比下调0. 4%，创业板综合指数盈利预测环比小幅上调0.25%。

宏观面：前10月工业利润增1 .7%，工业企业利润有望复苏。随着工业企业利润逐步改善，制造业的投资活动有所回升。展望明年，工业企业利润有望在工业活动及外部需求进一步复苏的拉动下实现回升。

投资策略：

技术上看，主力波段指标买入信号持续，主力资金持续流入，市场宽度、广度指标继续反弹。从均线上看，沪指10日、20日、 0日均线拐头向上，意味着中短期上涨趋势已经形成。

短期需警惕创业板的风险。一方面，新股开闸将大量增加创业板个股的供应，在新的发行制度下，发行价格可能远低于二级市场，冲击现有的估值体系；另一方面，创业板不允许借壳上市的规定，或引发创业板个股炒作的全面退潮。

虽然《意见》的发布意味着新股将于1月份大批量发行，但由于市场早有预期，预计对市场整体冲击极为有限。而优先股、分红制度的推出有利于蓝筹股的走强，预计市场维持现有的反弹格局的概率较大。