行业金融悲观中孕育希望业务转型创造行业又一春

金一汽丰田对今年市场形势的判断不太乐观。月融：悲观中孕育希望 业务转型创造行业又一春 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、成交量接近08年，券商业绩有望实现反转今年以来，受外围市场以及国内宏观调控政策等因素影响，国内证券市场承受巨大压力，截止到9月28日，沪深 00和上证指数分别较年初下跌-16.5%和-14.8%，与之相伴的沪深股市成交量持续下降，预计9月成交额将接近08年水平，近期券商业绩表现同样不佳。随着美欧刺激政策出台以及宏观政策有望得到局部微调，四季度成交量和券商业绩有望反转。

二、业务转型带来行业新的发展机遇传统业务受市场竞争影响对营业收入贡献有降低趋势，自营、直投等创新业务收入贡献度逐步提高，券商业务转型将带来行业新的发展机遇。转融通、新三板扩容、国际版推出有望于今年四季度至明年年初实现，届时将给行业带来阶段 易机会。

建议重点关注：估值处于历史低位、具有一定安全性，且创新业务发展具有优势的大中型券商，如招商、光大、广发；市场表现弹性较大的区域性中小型券商，如国海、国金。