高考加油齐鲁证券出口意外走强魏家

齐鲁证券：出口意外走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点出口意外强劲增长2012年5月份出口同比增长10.9%按照相关条例，季节调整后出口环比增长6.5%（X12，非年化率，下同）。一般贸易出口同比增长18.4%，环比下降7.7%；加工贸易出口同比增长7.8%，环比增长3.9%。

欧洲区经济增长仍在继续放缓，美国复苏仍属温和，但出口却意外大幅增长。由于外围经济没有明国足表现同样神勇显改善，出口的强劲回升料将难以持续。

进口绝对额也创出新高进口同比增长12.2%，季节调整后环比下降15%。一般贸易进口同比增长13.5%，环比下降12.5%；加工贸易同比增长7.3%，环比增长10.1%。

虽然进口环比增幅比出口更高，但这主要是由于上月意外偏低的基数造成的，绝对进口额也仅略高于3月份的最高值。随着宏观政策的持续放松，内需复苏将带动进口回归温和增长。

贸易顺差微幅增长，或难以持续5月贸易顺差额相对上月微增2.7亿至187亿美元顺差，其中一般贸易差额增加37.7亿美元至12.5亿美元逆差，加工贸易顺差则微幅下降4.5亿美元至314亿美元。

加工贸易顺差与总贸易顺差大致与上月持平，一般贸易则继续上升。由于强劲的出口反弹可能难以持续，但进口可能随经济复苏而回升，贸易顺差可能难以维持在目前的水平。