公用事业分化加剧平台优势凸显荐6股公开

公用事业：分化加重平台优势凸显 荐6股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资需求双轮驱动，PPP浪潮下并购整合平台化为大势所趋在环保投资快速增长的同时，政策和监管的加严倒逼产污企业释放环保治理需求，投资需求双轮驱动为环保产业高速发展加足马力。

2016年以来，PPP项目加速落地。一方面，环保PPP项目呈现中标数量增多、金额加大、一体化项目增多的趋势。另一方面，公司之间的分化加重。预计明年，PPP项目仍将延续放量，加速落地。

并购，已经成为企业“引进来”和“走出去”的重要手段。随着环保公司做大做强，打造综合环保服务平台是大势所趋。长时间来看，技术领先、市场拓展和资本运作能力强的平台型企业才能脱颖而出，走得更远。

水气土各有千秋，监测与碳交易值得关注黑臭河治理进入集中整治阶段：到2020年，全国黑臭水体治理市场规模约为4000亿元。目前，黑臭水体治理工作已基本完成排查工作进入整治阶段。“十三五”期间，各地的黑臭水体治理需求有望集中释放。

工业固废资源化无害化景气度有望延续：2015年工业固体废物综合利用率达到65%，相比发达国家差距较大。仅从钢铁冶炼渣和赤泥综合利用来看，“10三五”期间其市场将到达4000亿规模。

垂直监管催生监测需求：预期“十三五”期间，行业保持15%-20%的增速，到2020年，环境监测行业的市场规模将到达500亿元。未来环境监测市场将逐步向社会开放，监测设备公司向服务转型将成为趋势。

碳交易启动利好清洁能源和节能环保板块：明年中国碳交易市场将全面开启，石化等八大重点行业纳入交易范围，排放量将达20- 0亿吨，现货交易量大约为12到80亿元/年，将成为全球最大的碳市场。随着碳交易市场的启动，清洁能源、清洁生产、节能环保类企业将直接受益。

投资策略：低估值龙头具安全边际，平台型公司身先士卒建议遵循两条主线选择投资标的，其一是细分领域稳健增长、安全边际高的龙头公司，其二则是具有综合环境服务能力的平台型公司。重点推荐碧水源（ ）、聚光科技（ 0020 .SZ）、高能环境(60 )、瀚蓝环境（600 2 .SH）、云投生态（）、盈峰环境（）。

风险提示1、宏观经济放缓下游需求不振；2、政策颁布及落实速度低于预期； 、公司项目拓展或工程运营进度减缓风险；4、行业竞争导致市场份额下降及利润下滑。