甲醇短期反弹难改中期弱势世界

甲醇短本次公开选调人数2名。期反弹难改有业内人士表示中期弱势

上周甲醇主力合约在2550元一线处横盘几天后，周五高开上涨，尾盘直奔涨停。

从上周五的持仓来看，持仓并没有明显增加，成交量明显放大，可见盘中短线跟风的资金对当天的涨停起到每天更新站内容了推波助澜的作用。从本周一的持仓来看，老彩民都知道哥哥打弟弟盘中也是拉高之后多头资金的快速流出。

另外，从目前的供需关系来看，6月份下游正处于消费淡季，相比上月需求看不到任何好转的可能，而短期的集中检修之后供应将重新释放，且本月还有厂家上新产能的计划，预计后期的供应有增无减。这样决定了后期的供需天平将不断向供应方倾斜。因此，笔者认为，短期的检修以及天然气价格的上涨难以扭转甲醇弱势的格局，当前的上涨只是反弹，并非反转行情。

目前港口堆积的库存还在不断增加，其中华南港口已经创了近几年的新高，华东的库存也在稳步增加，库存量也处于本年度内的高点。截至6月12日华东港口库存为28万吨，华南港口库存22.4万吨，且从近期的到港预报来看，后期还有近6、7万吨的国外货源将抵达华南港口。港口库存的高位抑制了国外价格上涨的可能，同时也施压国内价格。另外，从进口盈利的角度来看，按最新的外盘价格折算到国内价格，进口亏损大概20元不到，进口盈利大幅改善有利于后期进口业务的国内品牌的安防产品价格较低开展。

在甲醇的下游传统行业中，甲醛以25%的消费占比占据着重要的角色。每年的5、6月份都是甲醛的消费淡季，其一是季节性因素：目前正处于南方梅雨季节以及夏天的暴雨季，降雨频繁使得甲醛下游板厂需求萎靡，开工FF13：STAFF在逐步减低。其二，目前北方板厂的库存压力比较大，受当前房地产需求低迷的影响，甲醛的需求相比往年会有所萎缩。以上使得甲醛企业的采购积极性不高，且在刚刚过去的端午节，厂家的节前补货也基本完成，后期的采购可谓清淡之极。

下游传统行业中，消费占据第二的是二甲醚，其在甲醇中的消费占比在20%左右。二甲醚作为掺兑的燃料，原本在夏季到了消费旺季，但由于二甲醚的毒性及腐蚀性，近期国家在严查二甲醚掺烧的事情，使得二甲醚的消费受到一定的影响。外加上本月初山西同世达、河南漯河双隆、河南濮阳龙宇的二甲醚装置重启，使得市场供应充足，二甲醚的价格持续下跌。从生产利润的角度来看，二甲醚大部分区域生产都是亏损的，厂家的生产积极性大受打击，二甲醚的开工率不到一半。

我国甲醇生产工艺中，煤制甲醇的占比在70%左右，因此上游原料煤炭的价格对于甲醇的影响比较大。由于国内煤炭工业的长期过剩，以及近期国家关于环保政策的推出，使得煤炭价格一路下行。煤炭高库存的格局使得短期看不到煤炭价格的企稳。另外，最新公布的数据显示，5月发电量同比增5.9%，其中，火电增3.9%，水电增9.2%，水电占比相比4月继续上升2个百分点。夏天正值雨水充沛的季节，未来几个月水电替代动力煤的占比可能还有上升的空间。从这个角度来看，动力煤的消费或受到影响从而使得价格继续承压，甲醇的成本支撑还将有继续弱化的可能。

综上，后期甲醇还将保持供应偏宽松的格局，建议投资者静待反弹之后的抛空机会。