行业东兴证券医药生物不仅仅是防御性行业

东兴证券：医药生物 不仅仅是防御性行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

本期中小市值主题关注：医药生物（我们）和阿里（专题阅读）O2O长期合作战略的谈判推进暂时搁浅了，不仅仅是防御性行业。1）医药生物行业三季报总体表现较好，同比增长较快，但是环比有恶化趋势。具体来说，单季净利润同比增长1 .1%，环比增长-6.5%，营业总收入同比增长19.8%，环比增长 . %；2）在经济低迷的背景下，周期性行业的盈利持续恶化，股价也持续下行。相反，下游需求稳定增长的医药生物行业则取得了较好的业绩，股价也表现良好，防御性价值凸显； ）我们认为医药生物不仅仅是一个防御性行业，它同时也是一个成长性行业。在经济下行期可以买，在经济上行期同样可以买。

中小市值估值跟踪：创业板和中小板估值水平均略微下降。截止11月11日，创业板PE（TTM）为 2.02，中小板PE为27.19，沪深 00PE为9.97。

中小市值业绩跟踪：创业板和中小板三季报业绩继续恶化。创业板三季度单季净利润同比-11.16%，环比-14.7%；中小板三季度单季净利润同比-5.50%，环比-0.7%。其中8月11日

中小市值流动性跟踪：解禁市值大幅下降。创业板和中小板解禁市值由上周的548.05亿下降至本周的10 .76亿，解禁规模较前期有显著下降。

本期重点推荐个股：金正大、加加食品、步步高、老板电器、宝利沥青。