高考加油宏源证券沪深300恒指与标普的联动性魏家

宏源证券：沪深300 恒指与标普的联动性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中美股市日收益率的相关性自始至终很微弱，既不跟涨也不跟跌从2007年开始，沪深和香港股市表现出逐渐增强的相关性作者：就相关度而言，恒生指数比美股指数更适合判断沪深股市的走势报告摘要：

沪深300指数与恒生指数走势联动程度经历“三步走”。2007/02之前的联动性较弱。2007//12间的联动性显著增强，两个市场指数均在07年末达到历史峰值，然后开始大幅回落，在此阶段，沪深300指数和恒生的走势同步性显著增强。从2010/1至今，沪深股票市场和香港股票市场联动性保持在较高的水平，相比于危机前，两市的联动性发生了结构性的改变。同时，我们研究了同期沪深300指数与标普500指数走势的关系，发现它们表现出较大幅度的相互背离和非一致的运动。所以所谓沪深相对标普“既不跟涨也不跟跌”。

沪深300指数与恒生指数及标普500指数日收益率的动态条件相关系数（DCC）变化。沪深300指数与恒生指数之间：第一步为弱相关（相关系数的中枢在0.1附近，统计意义上该相关性并不显著）；第二步相关性逐渐增强（相关系数从0.1增强至0.5以上，相关性开始显著），最高值超过0.5（2009年），第三步，相关性维持在高位区间，金融危机之后，沪深300指数与恒生指数的相关性在0.5至0.6的区间高位震荡。沪深因为这个标题展示的是比如seo主管这类词300指数与标普指数之间：相关性始终处于并不显著的区间，历史最高水平为0.12附近，在统计意义上仍不显著。说明沪深300指数与标普500指数之间相关性很弱，两市的股指走势并不具有协同性和联动性。

沪深300指数与标普500指数相关性很弱，利用标普500指数的涨跌判断沪深股市走势具有不确定性和不稳定性。相比之下，以恒生指数为代表的香港市场则和国内股票市场表现出了很高的相关性，自2007年开始沪港两市相关性逐渐走高，并且在危机过后，维持在0..6的高位，因此，恒生指数更适合作为分析国内股指涨跌走势的一个工具。