高考加油金融股指选择下行银行防御凸现魏家

金融：股指选择下行阿里扎恶意犯规导致费尔南德斯受伤 银行防御凸现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

大盘下跌的主要原因我们认为主要来自内外两个方面。对内我们需要的是勤奋和敬业来说经年未遇的干旱天气引发了市场对CPI可能继续走高的猜测加之中国制造业采购经理人指数到达10个月新低51.1应证了经济有放缓的趋势，加重了大家对国内经济进入滞胀的担忧。国内另外一个压低股指短期因素是近日银行间市场由于财政存款的缴纳，引起较大幅度波动，银行间市场利率不但在18日缴纳存款准备金之后没有下行，隔日和7日回购利率还反而创出2月份以来的高点。从沪市来看市场成交金额在上周末大幅萎缩至850亿以下市场惜售与观望心态浓郁。外部的影响包括市场担心美国推出定量宽松政策之后经济可能下滑以及希腊主权债务危机的爆发引发市场资金的避险需求大增，美元指数连续走高，资金有从高风险的新兴市场回流的趋势，同时外盘各股指的大幅下跌也对A股市场产生了一定的推波助澜的作用。

纵观以上内外多个方面的因素我们认为在基本面方面，央行对于经济增长和CPI的权衡中目前一段时间仍会以CPI控制为主，所以紧缩的政策一段时间内不会退出，而在资金极度紧张的阶段，银行作为资金的源头和供给方，也是交易中的强势方会在议价方面更加占据主动，有利于银行获取高额利差，这一点相对于其他企业具有很大的优势。在技术面方面，银行相对弹性较小，且估值较低，是市场风险释放阶段较好的规避风险的标的，也会受到一定的追捧。在反弹的过程中，银行必然作为拉动股指上行和提振人气的重要力量被资金首先拉抬，所以我们继续维持对银行板块的看好评级，建议投资者静待反弹。