高考加油资金面逐渐震荡企稳牛皮市格局持续魏家

周二适逢月末，近来刚有缓和的资金面再次收紧，隔夜利率上跳130个BP，升至3.88%，7天回购利率也有小幅上升。不过当前情况应该只是受到跨月跨节因素影响，未来资金成本有望继续回落。

本周央行将恢复3年期发行，受此影响，二级市场3年期央票率小幅上行，周一从3.79%升至3.80%，周二又攀升1BP。预计3年期央票发行利率仍将维持在3.80%，由于需求强于3个月和1年期品种，预计规模将超过100亿元，摆脱目前央行公开市场操作“地量”的局面。

方面，还是可以承受的。据了解利率市场继续沉寂，收益率维持稳定，10年期收益率长期盘踞在3.83%的位置，剩余6.8年的国债110006成交在3.64%，剩余4.7年的110004成交在3.37%，更短期品种收益率也变化不大。方面，Shibor浮息债价格小降，剩余6.8年的浮息国开110217成交在100.48元，较前一日小幅下跌。

信用市场成交较为活跃，1年期AAA级CP收益率回落至4.30%以下，11陕延油CP01成交在4.28%，较前一日下行2BP，其他评级短融收益率基本维持稳定。中票方面，5年期AAA/AAA级的11华润MTN成交在5.09%，收益率重新回到年初以来的低位；5年期AA+/AA+级的11天威MTN2成交在5.44%，而3年期AA+级的11特变MTN2成交就算这种交叉链接不能被搜索引擎检测出来在5.09%，收益率基本维持稳定，且溢价幅度较高。周二也有多笔成交，近期新发5+2年期AA+/AAA级的11宜宾国资债成交在5.65%，溢价15BP。

目前宏观经济层面依然呈现高与经济降速交织的情形，预计在资金面逐渐企稳后市场仍将维持牛皮市的格局，端午节前不会有大的变化。