高考加油长江证券长尾的力量魏家

长江证券：长尾的力量 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点长尾需求——消费经济的边际革命纵观本轮美股牛市中涌现的牛股，其中不少都是与一种商业模式相关——“攫取长尾需求”大小S和吴佩慈、Makiyo等人日前聚会。所谓长尾需求是指，需求量较少的小众商品，但是由于此类产品种类繁多，累积起来这也不是秘密。香港股市近年来已越来越成为大陆来源不明资金的避风港也是很大的需求。随着社会变迁、个性解放，人的多样性需求，越发凸显，消费产品的集中度开始降低。而这将成为消费相关产业重要的增量。

个性解放与消费需求的多样化美国从60、70年代开始，出现了需求多样化的趋势。在社会思潮变迁的影响下，对于“大热门”的需求开始逐渐分散。这从电影票房和专辑销量的历史数据都能非常明显地显现出来。两者历史记录的前三十名，大多集中于60、70年代，自此之后便开始走下坡路。个性束缚的解放在中国也有所显现，近10年，央视春晚的收视率持续下行。可见，长尾需求在中国和美国都是明显的趋势。

突破规模效应的限制由于“长尾”的每项细分产品需求量都非常有限，突破规模效应的限制就很重要。其中主要的方式主要有三条：（1）络零售公司通过降低库存水平和店面投资、租金支出，降低待摊的固定成本；（2）通过自身携带或第三方的搜索引擎服务，降低长尾商品的搜寻成本；（ ）通过吸引更多的用户，在每一类细分产品上形成相对的规模，减轻规模效应的瓶颈限制。

放眼国内——由长尾想到的从国内公司来看，最为显著的是平台类公司。这样的公司，为供需双方提供了接触的机会，只是从其中收取渠道费用。而这样的平台一旦有了较多的客户或者访问量，并且进一步能够形成一定的粘性，那么，这就满足了上述总结的第四点。

从Android系统与iOS系统的比较来看，其与当年微软与苹果的竞争格局类似。

苹果的系统在硬件方面通用性比安卓更差，并且Android与Windows系统一样，也是开源的，也是更利于软件在此平台上开发的。从某种程度上说，我们认为苹果的设计是其核心竞争力所在。而在乔布斯这位设计师离开之后，苹果的前景就不再乐观。从中长期来看，我们对于苹果产业链的公司并不看好。相反，三星供应链，或者其他品牌的供应链，反而可能会更有机会。