置信电气201年营收超2亿节能服务业务成新时代

置信电气公司发布201 年年报，报告期内公司实现营业收入 2.69亿元，同比增长111.5%，实现净利润2.8 亿元，同比增长86141只产品收益率超50%。年度最低收益产品下跌了29.45%.2%，每股收益0.41元。分配方案为每10股派1.5元，转增8股。

点评：

配电招标下滑影响非晶变增长：各项业绩指标的快速增长主要是资产重组后整体经营规模扩大所致，公司原有主业非晶变压器受到配电招标下滑的影响，1 年收入14.68亿元，同比减少0. %，毛利率小幅下滑了0.8个百分点。注入资产1 年实现净利润1.46亿元，完成注入时1.4亿元的业绩承诺。

14年规划收入、利润50%以上高增长：公司规划14新签合同额70亿元，同比增长72%；实现销售收入50亿元、净利润4. 亿元，分别增长5 %、52%。我们认为公司14年业绩高增长主要来自于配投资力度的加大，以及服务项目落地后开始贡献收入。

依托国背景，节能服务业务将成为新的增长动力：公司定位于但均紧紧围绕着“健康”二字展开。如“首届中国会长高峰论坛”、“万名企业家共建诚信林”、“粤港万人相亲会”等国电科院的建筑、市政节能平台，已与重庆巴南区签订节能战略合作框架协议，并与浙电节能签订了 年60亿元的节能框架合作协议，若合作协议能尽快落地实施，将拉动公司近两年业绩的快速增长。而且依托国背景，与浙电节能合作的模式有望在各个省电力节能公司中推广开来，公司节能服务业务的成功实施将为其带来新的经济增长点。

盈利预测及投资评级：预计公司年EPS(增发摊薄后)分别为0.65元、0.94元、1.17元，维持对公司的买入评级。事件：公司发布201 年年报，报告期内公司实现营业收入 2.69亿元，同比增长111.5%，实现净利润2.8 亿元，同比增长86.2%，每股收益0.41元。

分配方案为每10股派1.5元，转增8股。