西南证券过险滩迎巨变位置

西南证券：过险滩 迎巨变 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济前景：综合国力提升，涉险迎巨变。外部经济环境逐步改善，中国实力增强。国际局部争端将呈现常态。国内各项改革政策稳步推进，影响最大的行业包括金融、农业、房地产、资源、环保。全球性气候异常延续，粮食安全迫使农业现代化和产业化进程加快。

A股市场：改革措施重振信心，资本市场地位提升。资本市场监管朝向市场化方向发展，面临多项制度变革，将逐步实现双向开放。多个领域依托于多层次市场的建设。投资品种更趋丰富，券商之间的竞争也将加剧，并购重组案例增多。

机构动向：罕见巨量持仓，机械、消费双线布局。多个机构在9月底出现罕见巨额持仓市值。机械设备、医药、食品饮料成为机构投资者最青睐的行业。2050点为机构投资者大量增持的平均点位。

公司业绩：同比增幅将进一步扩大。从业绩变化趋势上看，201 年上市公司整体业绩转而而塞伊迪还指出实现正增长，在2014年上半年同比增幅将进一步扩大。

限售股解禁：2014年解禁市值环比减三成多，8月、9月为解禁高峰。2014年A股市场解禁市值如果阿赫玛斯成为世界上第一位因佩戴面纱被判入狱的女性环比减少三成多。结合市场走势分析，2014年前三季度将是A股市场的主要上升波段，而8月、9月成为解禁高峰，将形成重要顶部。

大势研判：1849点、2078点均为有效底部，2014年上行目标位2950点附近。

IPO的影响将提前消化。2014年1月份至4月份年报披露阶段，新的现金分红机制发挥作用，将促成大盘蓝筹股引领升势。春节之后各项改革措施相继付诸实施，有望促成升势延续至 月份，并在2600点附近形成上半年的高点，而后出现下跌。到了6月份，由于半年报业绩同比将保持同比增幅扩大的趋势，再度掀起业绩浪，8月份或9月份会在2950点附近形成全年最高点。限售股解禁情况，也佐证这一判断。不过，随着过高的涨幅透支了业绩预期，三季报业绩增速将出现放缓，极度狂热之后的股市也将在第四季度降温。