财富证券经济触底预期增强A股迎结构性行情位置

财富证券：经济触底预期增强 A股迎结构性行情 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大宗商品价格大幅反弹。上周上证综指上涨 .86%，创业板指下跌5. 5%，中小板指下跌0.68%。资金加速涌入周期类股票，尤其是上周四周五上证指数和沪深 00指数放量收红，而中小板和创业板指缩量调整，市场风格正在悄然变化，周期股、低估值股票明显获得投资者青睐。本周大宗商品期货大幅反弹，纽约原油期货大涨10.8 %，LME铜上涨6.48%，锌上涨5.18%，铝上涨1.6 %，黄金现货上涨 %，未来2- 个月大宗商品反弹的趋势有望延续。

经济短期触底预期增强。两会正式召开， 总理发布政府工作报告。2016年预计国内生产总值增长6.5%—7%，居民消费价格涨幅 %左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5%以内，单位国内生产总值能耗下降 .4%以上，今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到 %，今年广义货币M2预期增长1 %左右，社会融资规模余额增长1 %左右，完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元，城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%。综合来看，今年一往无前会实施积极的财政政策，适度扩大财政赤字，主要用于减税降费，确保所有行业税负只减不增，而广义货币M2预期增长1 %左右，超过2015年12%的目标，意味着货币政策继续稳健偏宽松，国内经济短期触底的可能性正在增大。涉及到证券市场方面，政府工作报告提出，2016年将推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动深港通。当中没有提及注册制，只在同时亮相的“十三五”规划纲要草案中提出，“创造条件实施股票发行注册制”。

房地产回暖、大宗商品反弹、货币宽松延续，A股开启结构性行情。随着一线城市房地产价格的大幅上涨，二三线城市房地产也逐渐出现回暖迹象，经济触底的预期逐渐增强，房地产产业链受益最明显，大宗商品的反弹叠加国内供给侧的改革，企业盈利有复苏迹象，低迷许久的周期有望复辟，这一块在A股权重非一个柔和的形象常大，企业盈利也有望复苏，而美元的暂时低迷和人民币汇率的走稳进一步提升了市场的风险偏好，市场或将迎来一波结构性行情，建议投资者关注房地产产业链、强周期板块和低估值蓝筹。