行业商业零售9月社零增速保持个位数92乡村消

商业零售：9月社零增速保持个位数9.2% 乡村消费增速提升明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月社零总额增速9.2%环比增长0.2%，乡村消费提升显著9月份，社零仍保持单月 万亿元市场规模的同时，同比增长9.2%，增速比上月加快0.2个百分点；扣除价格因素“如果对我没感情实际增长6.4%。其中，限额以上单位消费品零售额12762亿元，增长5.7%。

2018年月份，社会消费品零售总额274299亿元，同比增长9. %，增速与月份持平。其中，限额以上单位消费品零售额104792亿元，增长6.9%，较月增长7.1%略有下降。

2018年前三季度，全国居民人均消费支出14281元，比上年同期名义增长8.5%，扣除价格因素，实际增长6. %。其中，城镇居民人均消费支出19014元，增长6.5%，扣除价格因素，实际增长4. %；农村居民人均消费支出85 8元，增长12.0%，扣除价格因素，实际增长9.8%。农一、11辆超标电动车：村人均消费支出实际增长远高于城镇，高于社零增速，农村人均消费支出持续增长积累到今年9月份，乡村消费占社零比重已经达到15.42%，从2010年初开始统计乡村、城镇消费，剔除2010年1、2月占比17%，2018年9月份乡村消费占社零总额比重创统计以来新高。

上零售继续保持快速增长，吃穿用上增速持续分化，线上线下满足口腹之欲更重要2018年月份，全国上零售额62785亿元，同比增长27.0%（月同比增长28.2%）。实物商品上零售额增长27.7%，占社会消费品零售总额的比重为17.5%，较月份提高0.2个百分点；在实物商品上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长4 .8%、2 . %和27.7%，较月同比增长42.7%、2 .4%和29.0%分别提高1.1、-0.1、-1.2个百分点。

餐饮消费增速高于社零增速，方向一致。餐饮增速连续三个月保持9.8%。

餐饮消费占社零总额不足11%，自从2015年2月餐饮增速超过社零增速后，餐饮增速与社零增速运行方向基本保持同步，且增速持续优于社零增速。

与民生密切相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长，其中日用品持续保持两位数增长，且9月单月增速持续超月累计增速；粮油、食品增速保持两位数增长，增速超月累计值；9月份限额以上消费品日用品、粮油食品、金银珠宝、石油及制品类等9类商品单月消费增速高过月累计增速，较8月份5类提高近一半。化妆品增速累计同比12%仍保持两位数增长，但单月增速7.7%持续下滑。

风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期