行业日常消费品食品高位震荡荐11股

日常消费品：食品高位震荡 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行业回顾本周高端白酒一批价格：茅台880元，五粮液605元，157 为720元。

（注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考）。

投资建议食品观点：高位震荡，低估值品种填补估值洼地。高估值品种高位震荡（三全食品、承德露露、南方食品、恒顺醋业），低估值品种在上周填补估值洼地（安琪酵母、好想你、煌上煌、洽洽食品），个股在短期内绝对收益空间有限。伊利股份的下跌属于事件性影响，双汇、伊利是食品板块估值中枢，在未来消费升级和品牌化过程中，食品板块估值中枢在25x是有长期价值支撑的。食品首推：青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品、安琪酵母。回调时可介入：三全食品、南方食品、恒顺醋业。投资逻辑上，中长期来看，资金对消费配置加强，大众食品主力消费人群的收入增长预期提升，我们在年初将提供食品板块估值中枢的伊利、双汇调入首推，录得较大超额收益，基本逻辑是，在城镇化和中低收入提升预期显现的情况下，食品板块收入增长预期提升，而反应未来的估值中枢也将随之提升，对于提供食品板块估值中枢的全渠道公司双汇发展、伊利股份，其1 EPE将逐步向25x靠拢；同时，由于白酒仓位近期没有明显提升趋势，双汇发展、伊利股份由于良好的流动性易成为资金配置品种。

白酒观点：反弹首选茅台。我们仍认为白酒板块仅是反弹，在政策未给出空间的情况下，除茅台具有长期品牌价值，其他白酒公司的基本面仍面临较大压力并大大增加了故障断电时间。 　　选择性配合的研究途径 　　因终端配电中选择性配合日趋重要。其他白酒公司，建议关注山西汾酒、老白干酒。

行业观点：抓住时代的特点，继续推荐大众食品，在波段中获得更多筹码，顺势而为是上策。我们认为，中国的消费一直被推迟，而本届政府的民生导向注定要为消费筑底，客观来讲，人均GDP超过4000美金正是消费进入品牌化和多元化阶段。上市的这些食品公司基本都是各个子行业的龙头，是受益消费企稳回升、消费多元化和品牌化的主力。当然，各个公司的团队和发展阶段也是我们必然要考虑的，也是消费由下而上选股的特点。但是，我们回溯历史，各个板块的涨跌都是和时代特点十分契合的，抓住大众食品就是抓住现代的时代特点，顺势而为。继续推荐大众食品，双汇、伊利作为食品板块的估值中枢在25x以下苏宁在海淘方面布局更深。2013年“双12”期间可以持续搜集筹码。小食品公司以由下自上选股为主，持续推荐腾新食品，也符合PE选股思路，先选子行业最好的公司。

个股推荐食品推荐个股：青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品、安琪酵母；拐点型公司南方食品、恒顺醋业；白马型公司三全食品。

白酒推荐个股：贵州茅台、山西汾酒、老白干酒。