行业有色金属存补涨可能荐股

有色金属：存补涨可能 荐 股 201 -0 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述自201 年1月中旬至今，钨精矿价格上涨了约10%，行业复苏迹象明显。特与钨协专家针对 月市场行情进行了交流。

二、分析与判断 月开始步入传统旺季，需求开始复苏 月硬质合金下游行业汽车、矿山等需求显著复苏，致使钨产品呈现量价齐升势头。

1月中旬至今，钨精矿由约11万涨至目前的约12万，涨幅近10%。硬质合金主要下游工程机械、切削工具及耐磨零件行业需求开始复苏，主要得益于 月乘用车产量的持续增长预期和矿山跳跃式复产预期（月冬季北方矿山由于冻水无法洗矿，造成季节性大幅减产）。

钨精矿下跌空间被有效遏制-2012H1需求端去库存基本完成及部分大矿主流成本10万余元形成底部支撑钨精矿10万元/t望构成有效成本支撑底部；同时需求端去库存于2012H1基本完成，新一轮补库行情望助钨矿价格中南海怀仁堂维持高位景气。据专家介绍国内部分大型矿山钨精矿完全成本达到10万/t以上，全国主流矿山成本也分布在万/t，故矿价10万/t望形成有效成本支撑底部。此外伴随2012年Q 经济触底，2012H1需求端开始步入去库存阶段，至201 年初基本完成，节后随着需求复苏预计进入新一轮补库短周期，利于矿价维持景气。

五矿钨精矿指导价1 .5万/t，导引正面市场情绪由于五矿国内钨资源掌控达到50%以上，话语权得到市场普遍认可。据专家分析，五矿认为未来一段时间内钨精矿的战略合理价格区间为1 -15万/t。目前其指导价1 .5万/t虽然显著高于市场主流成交价12万/t，不仅引导了市场的积极情绪，也有效遏制了低价销售，并抬高成交价预期。

月钨精矿价格预计围绕12万/t窄幅波动需求复苏、补库周期以及五矿高于市场价的指导价均对钨矿价维持在12万/t形成有效支撑。但是鉴于部分矿山库存较为充足，存在高位套现或将在A股市(百科)场引起动荡可能，因此遏制了钨矿价的继续上行。 月份预期钨矿预计在12万/t窄幅波动。

1月中旬至今钨相关股票悖于行业复苏反跌，存补涨可能三、投资建议推荐-股价弹性较好的章源钨业；钨产业链完备并涉足稀土的厦门钨业；未来有望成为钨矿钨产业整合平台的st中钨。

四、风险提示1）基建和房地产建设低于预期；2）五矿调低指导价。