行业金融保险券商重燃战火荐5股

金融：保险券商重燃战火 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三中全会诠释未来非银选股逻辑三中全会闭幕向社会传递积极信号，市场更多解读为利好，尤其利好蓝筹股的回归。三中全会决议没有与非银直接相关的内容，我们只能从纲领性的文件中，搜寻未来选股逻辑和方向。

三中全会决议中有两个比较系统的观点：

市场在资源配置中起决定作用支持非公有制经济健康发展这两点内容决定未来监管态度的转变和选股逻辑的转变。

三中全会后监管态度更加明确监管态度的转变：放权让利，公平竞争，保护中小投资者利益将成为监管的主旨。一行三会明年监管的目标应该是保护中小投资者，维护市场公平，减少行政审批。因此预计明年是市场化进程和监管同步推进，对非银行业政策有好有怀。

选股逻辑更加清晰一是非公有制经济未来的前景更广，尤其是已经成气候的民营公司，如中国平安、方正证券等，在没有行政干扰的情况下，未来的步伐会更加大胆。另一个逻辑就是传统国有制企业向市场化转型，这种转型更多是在不改变所有制基础上，经营和激励向市场靠拢。因此我们认为三中全会之后，市场更多正面解读，这种正面解读更多倾向于未来经济结原标题：北京“三九”天气温高雾霾加重不宜户外活动构的调整和经济转型。因此我们认为蓝筹股可能重新被市场认可，尤其是估值优势明显的保险股和与成交量相关的券商。

投资建刘桂芳称议和风险提示不管改革结果如何，还是有更多的人对改革报以期望，因此我们需要以乐观的态度看待中国经济的改善，看待各个行业自身的改善。我们认为201 年非银行业两大板块保险和券商均发生根本性改变。保险行业大体恢复到2011年水平。

截至11月股市日均成交金额2089亿，同比增长60%，经纪业务和自营业务是促成券商行业基本改善的两大助推剂。

我们推荐各项业务行业领先的综合类保险公司，资本相对充裕的海通证券、中信证券和海通证券，以及具有地方特色的西南证券和东吴证券。

风险提示：改革进度可能低于市场预期