行业半导体电子设备半导体关注自主可控荐股

半导体、电子设备：半导体关注自主可控 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

PCB：仍是业绩确定性最强的板块境外PCB产业在今年均呈现良好的增长态势，大陆作为全球PCB产值最大、本土厂商增长最快的地区，将受益于全球PCB下游需求的提振，18Q4至19Q1大陆5G建设将进入高潮，本土PCB厂商依据地缘优势将伴随5G大时代同步成长。目前大陆面临着环境督查压力，产能受到一定限制，利好深南电路、胜宏科技、沪电股份、依顿电子等本土PCB大厂。

被动元器件：市场情绪回归理性，MLCC供需缺口将持续至2019年由于供需不平衡导致MLCC经历了持续一年多的缺货涨价。根据我们统计的MLCC厂商扩产进度看，产能缺口将在2018年底初步缓解，行业景气度有望持续到2019年。三季度MLCC产业相关上市公司股价有所回调，主要源于现货价波动中国银行即将在香港上市，但我们认为原厂价格是稳定的且部分规格的产品还有提价的空间，估值修复后有望反弹，推荐关注国内被动元件龙头内生外延成长潜力大的风华高科和MLCC包装材料纸质载带龙头、客户涵盖村田、国巨、风华等主要大厂洁美科技。

消费电子：关注具有国产替代机会的细分领域龙头无论是全球还是国内市场，我们看到的出货量数据仍然较为低迷，加之苹果新品创新力不足、三款未体现消费梯度，我们预计今年可能出现旺季不旺的行情。在这样的背景下，国产集中度高的中下游模组、元器件等厂商将面临一定业绩压力，反观一些上游基础原材料附加值较高，且国内厂商布局较少，存在较为宽广的替代空间，建议关注高端电子功能胶膜国产替代稀缺标的新纶科技。

半导体：行业高增长仍将持续，自主可控是主旋律全球半导体销售额继续突破高点，2018年7月达到 94.9亿美元，同比增隔行如隔山长近10%，而自2017年以来的半导体销售额增长动力主要来源于存储器的增长。在存储高景气的背景下，我国存储行业也有望提振。作为我国半导体行业中发展较快、应用空间广阔的领域，我国存储芯片一直稳步发展、谋求突破，长江存储、合肥睿力（长鑫）、福建晋华等新兴存储项目也将逐渐落地，配合自主可控的主旋律，我们看好存储芯片行业国产替代机会，建议关注兆易创新。

风险提示：宏观环境带来不利影响。