行业日常消费品高端白酒行业格局亟待重构

日常消费品：高端白酒行业格局亟待重构 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2011年4月2日下午，中国酒类流通协会发出《重要情况通报》一文（），国家发改委价格司认为啤酒的近期涨价受原材料价格上涨影响可以理解，白酒行业涨价动机为主要牟取更大的利润，给予通报批评；并对黄酒和葡萄酒的近期可能的涨价行为发出价格指导；我们认为本次间接政策指导对白酒行业影响最大，主要体现在对龙头酿酒企业茅台、五粮液、国窖的高价位酒水影响最大，我们预期年内其进一步提价的动力不足；黄酒本身涨价动力和能力不足；葡萄酒品类还未充分成熟，且私人消费为主导，不涉及政府等主流政商务消费，张裕A为代表的上市公司高价位????PPI同比降幅与上月持平和销量培育性增长为业绩核心；啤酒的涨价短期内受低端竞争格局不稳定影响，同步涨价能力不足；茅台、五粮液和国国家发改委公布了2010年小麦最低收购价格水平窖的竞争地位主要依赖于在中国的超高端政商务消费，其价格策略是竞争力的核心；随着二线名酒高价位产品的推广，即使不提价，他们也接近茅台、五粮液和国窖，例如洋河梦之蓝、汾酒青花瓷 0年和40年、古井26年、郎酒15年和20年等；他们将极大地在同一高端价位稀释一线品牌的稀缺性和价位标杆性，对三大品牌的价格策略形成长期的伤害；随着中国居民可支配收入的持续增长，如果高端白酒价位受行政力量干预缓慢增长的背景下，行业高端需求增长更加明确，次高端和1000元左右价位需求将依然强劲；贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒已经部分提价通知，并已经执行，实践操作难以逆转。

综合来看：本次通知作为价格指导政策的开始，将长期有利于山西汾酒、古井贡酒、洋河股份的高端化。