高考加油申万宏源关注下游需求及工业企业毛利率改善魏家

申万宏源：关注下游需求及工业企业毛利率改善的可持续性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

10月工业企业利润率继续提升，带动整体利润增速维持高位。10月工业企业利润同比增速（25.1%）仍处于全年较高的位置，具体来看，虽然10月工业企业主营业务收入增速继续下滑至12.4%，但10月工业企业主营业务利润率继续改善，从而维持整体工业企业利润同比仍处于高位。

此外，如果根据统计局公布的月度数据直接计算当月同比增速名义值，显示10月当月同比反弹至21.0%（9月为14.7%），但行业之间表现不一，10月采矿业增速高位大幅回落至11.4%（前值95.5%）；制造业当月同比则回落至年内较低位置6.3%（前值10.2%）；电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润当月同比自9月开始转正，10月当月增速10.2%，表现尚可。

<用于智能分析产品的DSP用量较少。随着IPC芯片的集成度越来越高p>分上中下游来看，下游增速边际回落大于中游。具体来看，月公用事业利润增速边际上跌幅收窄，其他行业分上中下游来看，上游利润累计增速边际上高位回落，中、下游利润累计增速分别较9月放缓1.1和1.5个百分点至24.17%和7.8%。

企业毛利率小幅改善，下游表现仍明显弱于中上游。1其实早在去年的11月份就有4S店接到厂家的通知进行新奥拓刹车系统检测了0月工业企业整体毛利率为14.45%，较9月继续上行0.12个百分点，其中上、中、下游毛利率分别为29.3%、15.65%和18.32%，分别较去年同期变化58.0%、3.3%、0.6%，9月中游毛利率改善较为明显、下游毛利率缓慢回升。

脉络舒通丸的效果
治灰指甲和甲沟炎
女人便秘吃什么能调理