高考加油集合信托周评730魏家

一、成立情况

1、规模数量： 本周集合产品，成立数量减少而规模上升

表1：本周集合信托产品的成立情况

表1：本周集合信托产品的成立情况

图1：近十周成立趋势图

图1：近十周成立趋势图

据用益信托工作室不完全统计，本周共成立41款产品，成立规模约为62.74亿元。与上周相比，本周成立产品数量减少了5款，环比下降10.87%；融资规模较上周环比减少53.30%；在上一周集合产品成立的数量减少，但规模增加，而本周集合产品的成立数量和规模都有所减少。同时，本周产品的平均规模环比下降47.60%，达到约1.53亿元，比上周明显减少。从近期成立趋势图可以看出，集合信托产品上周成立数量减少但规模增加，本周成立数量减少5款，并且成立规模锐减，因而平均融资规模也明显减少。

本周参与成立产品发行的机构有25家，较上周减少2家，市场参与度为38.46%，机构参与度有所上升，其中华信信托居成立数量首位，共成立5款产品；成立了4款产品，位居第二位；剩余的新时代信托、湖南信托、华融信托等家信托公司共成立32款产品。

2、收益期限：预期收益下跌

图2：近十周平均收河堤离河面有1米多高益与平均期限图

图2：近十周平均收益与平均期限图

本周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为1.68年，平均收益率为9.13%。本周新成立的41款产品中，有26款产品公布了期限，其中多期限产品有1款，开放期限产品3款，固定期限类产品平均期限为1.68年，与上周相同，处在近1年以来1.年的平均范围；平均收益率在本周出现下跌，比上周下降0.19%，但依旧保持在9%以上。然而受到降息以及流动性宽松等因素的影响，信托产品平均收益在总体上很可能还将持续下跌。

3、运用方式：权益投资类占半数，其他投资类明显减少

图3：成立产品资金运用方式构成图之资金规模

图3：成立产品资金运用方式构成图之资金规模

从上图中显示，本周成立的产品中，权益投资类产品的成立规模占总数的一半以上。其他投资方式的产品的成立规模占比和上周相比出现明显下降。成立的41款产品中，以权益投资方式运行的产品有16款，融资规模为32.40亿元，占总成立规模的51.64%；贷款类产品成立9款，共募集资金17.89亿元，占总规模的28.51%；而其他投资类产品有7款成立，共募集资金6.49亿元，占总规模的10.35%；另外，组合运用类产品成立了5款，募集资金4.16亿元，占总规模的6.63%。证券投资类产品成立4款，募集资金为1.80亿元，占比为2.87%。本周没有股权投资类产品成立。

4、投资领域：基础产业领域规模最大

图4：成立产品资金投向分布图之资金规模

图4：成立产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出，本周成立的集合信托产品的投向除了基础产业领域外，其他四类分布较为平均。其中，基础产业领域成立的产品规模占比最大，共有12款，共募集资金26.07亿元，占总成立规模的41.56%；房地产领域共有9款产品成立，募集资金12.26亿元，占总规模的19.54%；工商企业领域成立产品4款，共募集资金9.80亿元，占总规模的15.61%；其他领域成立产品9款，共募集资金9.21亿元，占总规模的14.68%；而金融领域成立产品7款，募集资金5.4亿元，占比为8.61%。

二、发行情况

1、发行概况：发行数量减少而规模增加

表2：本周集合信托产品的发行情况

表2：本周集合信托产品的发行情况

本周共16家信托公司参与发行了22款集合信托产品，发行规模约为61.36亿元。与上周相比，机构参与数量增加1家，机构参与度为24.62%；发行的产品数量较上周减少2款，环比减少8.33%。产品发行规模较上周环比增加34.02%。与上周的发行情况相比，本周发行产品数量减少而规模上涨。另外，产品平均规模较上周增加34.02%，达到2.27亿元。截止到本周，8月已发行产品11款，发行规模约为20566.67万元。

本周发行产品的平均期限为1.76年，平均收益率为8.70%。本周发行的22款产品公布了期限，其中开放式产品1款，固定期限类产品平均期限为1.70年，与上周相同。其中中铁信托发行的“优债1263期成都国际商贸城市政道路建设项目集合资金信托计划”期限3年，为开放式期限。

2、运用方式：权益投资类规模依旧最大

图5：发行产品资金运用方式构成图之资金规模

图5：发行产品资金运用方式构成图之资金规模

上图显示，本周发行的22款产品，其资金主要贷款、权益投资等方式投资，与上周相同，权益投资类产品和贷款类产品规模占比排在前两名。权益投资类产品规模占比最大，发行的10款产品拟募集资达26.61亿元，占总发行规模的43.36%；贷款类产品共发行6款，拟募集资金25.15亿元，占总规模的40.99%；而股权投资类产品发行2款，拟募集资金9.00亿元，占比为14.67%；组合运用类和证券投资类产品均发行2款，发行规模均为3000万元，占总规模的0.49%。本周没有其他投资类产品发行。

3、投资领域：其他投资类明显增加

图6：发行产品资金投向分布图之资金规模

图6：发行产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出，本周发行的产品的各个投资领域分布比较平均。其中其他领域融资规模占总数的比重最大，发行的3款产品共募集资金20.80亿元，占总发行规模的33.90%；基础产业领域融资规模居第二位，共发行7款产品，拟募集资金14.44亿元，占总规模的23.54%。投向房地产领域的产品共有2款发行，共募集资金13.00亿元，占比为21.19%；而金融领域共发行6款产品，拟募集资金7.41亿元，占总规模的12.08%。投向工商企业领域的产品共发行4款，发行规模为5.71亿元，占总数的9.31%。

三、清算情况

表3：本周清算产品情况

表3：本周清算产品情况

据用益信托工作室不完全统计，本周清算的产品共有7款。投资领域分布为其他、工商企业、房地产和基础产业。华信信托的“恒盈理财一年期（25期）集合资金信托”和“恒盈理财一年期（32期）集合资金信托”的实际结束日期要稍晚于预期结束日期。

四、一周信托市场点评

1、防范风险成为下半年信托公司关键问题

多家信托公司近期召开了年中工作会议，对上半年的工作进行总结，并且对下半年的工作做出安排。从上半年信托行业的情况看，房地产信托、矿产信托等领域的风险引发广泛关注，因而“尽管各家公司情况不一，但信托公司都将风控和创新作为下半年工作的重点。”

--据《第一财经》 报道

点评：2012年第二季度信托资产规模已经突破5.5万亿，然而，在信托行业持续高速发展的同时，上半年房地产信托、艺术品信托、矿产品信托等领域的信托风险也开始暴露出来。中国信托业协会专家理事周小明表示，“上半年信托产品风险事件的出现，给信托业敲响了警钟，如何应对复杂的经济形势，建立、健全全面风险管理能力，已成为摆在信托业目前的一个重大课题。”而信托公司在年中会议上，也纷纷将防范风险摆在下半年工作中的首要位置。不仅如此，在面对房地产信托这类传统领域开始降温的问题时，信托公司还应当积极创新，提升自身的竞争力。

2、下半年工商企业类与基础产业类信托或并驾齐驱

7月25日，中国信托业协会发布了《2012年2季度末信托公司主要业务数据》。数据表明，截止至6月30日，我国信托资产规模已经突破了5.5万亿，二季度增长了2366亿元，环比增幅为4.46%。“信托作为金融业四大支柱之一，将在顺应国家政策支持实体经济的同时，降低全行业信托资产的市场风险。”

--根据《上海证券报》报道

点评：自2010年一季度至2012年二季度，信托公司融资类信托业务占全行业信托资产的比例基本处于不断下降的趋势中。而另一方面，投资类信托业务占同期全行业信托总规模的比例却呈现出上升的趋势。周小明认为，“近年来，信托财产对工商企业的配置比例呈现持续上升态势，这是信托业顺应国家政策，加大支持实体经济的结果，同时也有效降低了全行业信托资产的市场风险。”主席近日强调，要继续强化房地产贷款风险防控，加强房地产信托风险管理。因此，2012年下半年，房地产信托的还将处在严格的监管中，而受到政策支持的基础产业类信托和工商企业类信托还将延续快速发展的势头。

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