化工DMF和MDI涨幅居前MEG和二甲醚位置

化工：DMF和MDI涨幅居前 MEG和二甲醚跌幅较大 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周化工投资策略元宵节后化工下游需求回升力度仍偏弱，静待 月传统旺季到来。本周重点关注如下投资机会：（1）染料：受环保政策趋严，专利诉讼影响，市场份额向行业龙头集中，201 年2月下旬分散染料市场价上扬到2.2万元/吨，活性染料上扬到2.05万元/吨，重点推荐低估值染料龙头企业浙江龙在此之前盛、受益染料价格上扬业绩弹性更大的闰土股份；（2）农药：山东、四川等地媒体爆出草甘膦生产企业环保方面的问题，草甘膦相关环保政策后续或将出台，若更严环保政策出台，草甘膦市场价将大幅上扬；吡啶-百草枯产业链受益反倾销初裁价格持续上扬；麦草畏、毕克草等品种需求旺盛；农药企业1季报业绩延续高增长；（ ）聚氨酯：传统需求旺季来临，受新增供给有限，MDI、TDI、环氧丙烷价格持续走高，聚氨酯龙头企业 月迎较好投资机会；（4）复合肥：春耕需求将逐步释放，一季度复合肥销量将继续好转，史丹利、金正大等龙头企业一季报业绩将保持快速增长；（5）关注201 年业绩确定高增长、估值合理的成长股：包括国瓷材料、纳川股份、东华科技等。电商行业人才缺失的原因分析

行业价格趋势跟踪：聚氨酯原料类产品价格上涨上周国际油价继续下跌，布伦特原油期货价格下跌 .24%，收于110.40美元/桶。元宵节后，国内化工下游企业开工率稳中上升，但下游需求回升力度仍偏弱，多数化工品价格平稳。由于厂家报价上调，聚氨酯原料类产品包括MDI、DMF、TDI等价格上涨；那里八千棵的樱花将陆续盛放由于原油价格下跌，原料成本支撑力度减弱，加上下游需求难以提升，化纤产业链中包括PX、PTA、MEG、涤纶等产品价格下跌。

上周化工品涨跌幅榜：DMF和MDI涨幅居前，MEG和二甲醚跌幅较大上周涨幅较大的产品包括：DMF-华东（+5.26%）、聚合MDI-华东（烟台万华）（+ .18%）、BDO-散水、华东（+ .17%）、TDI-华东（+2. %）、纯MDI-华东（+2.06%）;跌幅较大的产品包括：

MEG-张家港（-5.75%）、二甲醚-平煤蓝天（- .75%）、PTA-华东市场价（-2.82同比少增1.36万亿元。%）、丙酮-华东（-2.22%）、甲醇-华东地区（低端）（-1.77%）。

行业：物流成本上涨，化工企业压力加大（1）物流成本上涨，化工企业压力加大；（2）化学品环境风险防控“十二五”规划发布；（ ）苯胺业产能扩增洗牌在即；（4）2012年我国对二甲苯供需缺口进一步加大。

重要公司公告（1）永太科技（002 26）2012年营业收入同比增长15.54%，净利润同比增长7.90%；（2）史丹利（002588）2012年营业收入同比增长10.68%,净利润同比增长19.02%；（ ）金正大（002470）2012年营业利润、净利润分别同比增长14.28%、26.49%。

风险因素：下游需求回暖时间滞后、原材料价格大幅波动。

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