行业工业综合航天军工行业研究月报

工业综合：航天军工行业研究月报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点航天军工行业指数的编制选择了具有代表性的 0支上市公司构建航天军工板块指数。航天军工板块保持在10- 0%的增长速度，其中年由于特殊的历史时期，行业增速明显加快。2007年高毛利的军品急剧膨胀，行业的净利润增长出现爆发性机会。A股市场在“4万亿“的强烈推动下开始攀升，航天军工指数同时快速启动，随后其上涨幅度远超过沪深 00，并在2010年4月14日创出历史新高6120点。

行业观点资产整合和重组开始热身，行业有序化程度进一步增加。

行业要闻大飞机项目进一步推进。

国内支线航空发展潜力巨大，中航工业以投代销。

公司看点航天电子：2010年资产注入预期明确。

成发科技：增发方案低于预期，市场反应强烈。

新华光：增发方案将再次上会，资产重组悬而未决。

航天军工行业指数的编制1.成分股的选取航天军工板块的股票其主营业务资产中并非完全是军工生产性资产，往往其大股东为原有的十大军工集团或其下属子公司，同时，在军工资产证券化日益明确的今天，军工资产注入成为一种大势所趋，所以在这样的环境下，形成了特定的“航天军工概念”或者称之为“航天军工板块”“。

由于概念和界定并不十分清晰，所以在这里选择了具有代表性的 0支上市公司构建航天军工板块指数，用以表征整个概念性板块的走势和行情。虽然原有十大军工集团，但是在市场预期和实际研究过程中，主要涵盖六大军工集团，中航工业集团、中国电子科技集团、中国航天科工集团、中国航天科技集团、中国兵器工业集团和中国兵装工业集团，这里选取的上市公司主要为六大军工集团实际控制的部分上市公司。

表格1.航天军工指数成分股及其近期走势证券代码证券简称权重[%]月份涨跌幅09年EPS09年市盈率股价09年净资产收益率(%)000768西飞国际15. .520.1 0094.1912.00 . 航空动力7.7185.620. 50074.2527.456.0 600 16洪都航空6.706110.570.557166.10 6.8 10.中航重机6发电企业平均上电价为３３６．２８元／千千瓦时.1 81 .760.5 0045.5722.9 15.航天电子5.797419.600.250055.481 .856.中国卫星5.585826.9 0.560055.2515. 512.726004 5中兵光电5.019 -15.500. 80054.551 .0611.中国嘉陵4.00824前不久召开了中央城镇化工作会议5.240..6511. 01.186000 8哈飞股份 .. 70.2 8486.5220.6 6.东安动力 ..4 0.506629.0614.7211. 贵航股份 .1 6 1.420. 60058.4621.047.中航光电2..220.440045.4920.1811. 中航三鑫2.6542 .060.18001 6.7019.206.790007 8ST宇航2. 159- .510.1477 2.2 11.2810.凌云股份2.24154.660.610022.881 .9224.航天电器2..550. 10040. 212.608.航天晨光1.95224.570.150080.2611.664.四创电子1.90720.810..74 1.429.01600 91成发科技1.77212.470. 70071.5026.158.西仪股份1.757 -0.170..9111.70 .48600 4 航天动力1.699524. 00..1617.804.航天通信1..7 0.0 08 2 .569.981.航天科技1.64815.120.0 0045 .4214.402.航天长峰1..780..2 10.040.晋西车轴1.479 -16.4 0.220078.8217.07 .65