行业化工电石瓶颈利好一体化氯碱企业供给不足醋

化工：电石瓶颈利好一体化氯碱企业 供给不足醋酸价格大幅上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业周报电石瓶颈利好一体化氯碱企业，供给不足醋酸价格大幅上涨1.醋酸、PVA产品柴静的女儿柴知然没有睡觉持续上涨上周化工产品价格涨幅超过2%：远东VCM4.8 %，电石4.7 %，原盐5.45%， 2%离子膜烧碱2.90%，丁苯橡胶 .44%，丙酮4.09%，醋酸2 .08%，二甲醚5.15%，甲苯2.87%，国际尿素5.69%，硫磺FOB .72%。

上周化工产品价格跌幅超过2%：棉浆粕- .85%，粘胶短纤-4.00%，氨纶40D-2.6 %，环氧氯丙烷-6.96%，TDI-7.7 %，磷酸一铵-5. 6%。

醋酸价格上周大幅上涨900元至4800元/吨，近一个月已累计上涨4 %；短期国内装臵停车导致供应不足，南京工厂持续停车对市场供应较大，同时出口市场尤其是欧洲地区表现强劲，带动价格快速上涨。利好上市公司：相关上市公司：

华鲁恒升、云维股份。

另外，下游市场需求旺盛及日本生产商开工下滑推动PVA上周上涨200元至16700元/吨，相关上市公司：皖维高新、云维股份。

2.氯碱产业链原料价格持续上涨由于氯碱行业下游需求旺盛，烧碱、PVC价格连续上涨，乙烯法和电石法PVC分别上涨150、100元至8 00元/吨和7950元/吨， 2%离子膜烧碱和 0%隔膜烧碱分别上涨21、10元至744元/吨和646元/吨；也拉动上游原材料价格上涨，VCM上涨 95元至8566元/吨，电石上涨175元至 875元/吨，原盐上涨15元至也使CM7的舒适性超越了同级车型290元/吨，电石-PVC一体化的企业具有成本优势，盈利能力突出，相关上市公司：内蒙君正、英力特。

.电石资源瓶颈利好一体化氯碱企业近期国内主产区电石价格普涨，近两周上涨200- 00元/吨，涨幅达6%-10%。

下游需求提升以及产业政策导致电石扩张不足供需偏紧，同时内蒙古地区白灰窑整顿，原料供给减少导致电石生产受限，货源紧缺。

在供需偏紧的局面下，电石将成为PVC生产的瓶颈，没有电石资源的氯碱生产开工率将受到影响。预计未来几个月原料供应不足及产业政策将导致开工不足，加之电力价格存在上涨预期，电石价格将维持在高位。

国家对资源品以及高耗能行业的整合有利于落后电石产能的淘汰，未来电石有可能成为PVC企业生产的瓶颈。中西部地区拥有煤-电-化一体化产业链的氯碱企业不受原料限制，有望保持较高的开工率成为产业转移的最终的受益者，投资标的：英力特、内蒙君正。

如果电石价格保持持续上涨，下游PVC产品有望在成本推动和需求向好的双重作用下提价，根据计算，PVC产品价格每上涨100元（含税），英力特业绩增厚0.057元（摊薄后），内蒙君正增厚0.04 元，在价格向上过程中受益明显，给予“推荐”的投资评级。