行业机械制造周期主导行业复苏之路荐9股

机械制造：周期主导行业复苏之路 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2017年回顾：更新周期驱动业绩成长，“强者恒强”格局显现。宏观层面而言，我国经济增速或将长期处于“L”型平稳下滑通道。2017年受设备更新周期拉动，诸多细分行业呈现强劲复苏：2017年前三季度 27家标的公司共实现营业收完成信息和指令的传输。据了解入7681.77亿元，同比增长 7.51%；实现归母净利润407.06亿元，同比增长97.6 %。经历了年的行业洗牌后，周期性板块的竞争格局呈现“市场集中度提升”态势，龙头公司竞争优势不断强化。

2018年展望：周期板块景气延续，新兴板块价值凸显，“中国制造”步入牛途。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满，预计2018年基建投资景气延续；处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观，以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域，“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸，人工智能的出现将加赏一片繁花速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出，加快建设制造强国，加快发展先进制造业。客观上，“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段，将开启一段强劲崛起的黄金时期。

四个条件择股，维持行业“推荐”评级。2018年我们按照以下四个条件布局强势行业：一是受益于设备更新周期复苏的传统行业，如工程机械、集装箱、模压成型设备；二是代表消费升级和技术革新方向的主题性投资机会，如人工智能、OLED设备、半导体设备、纺织机械、家具机械、核心零配件等；三是“十三五”期间中国能源结构变革带来的能源装备投资机会，如天然气设备、光伏设备等；四是受益于海外经济复苏及“一带一路”政策的细分行业，如油服装备。

工程机械：持续复苏，马太效应深化。2017年月我国挖机累计生产12.6 万台，较上年同期增长99.18%；同时行业发展呈现两大特征：一是销量增长由挖机“一枝独秀”发展至各品种“多点开花”；二是行业马太效应显著。展望2018年，基建和房地产投资增速不弱，受设备更新周期驱动以及“一带一路”背景下出口持续提升影响，预计全年行业整体维持温和增长。看好：1）行业马太效应强化下龙头企业最为受益，重点关注三一重工；2）非挖品种销量增长带来的业绩弹性机会，重点关注起重机龙头徐工机械，旋挖钻机标的山河智能； ）行业整体持续增长态势下核心零配件供不应求，重点关注国内液压件进口替代核心标的恒立液压、艾迪精密。