高考加油日常消费品调整蓄势迎接中秋旺季荐12股魏家

日常消费品：调整蓄势迎接中秋旺季 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周创业板带动市场上涨，呈现普涨行情。相比之下，白酒因上半年涨幅较多在淡季情况下进入平台调整期，调味品等食品板块因向上改善呈现更快发展。而且白酒行业向上趋势不变，中秋旺季可进一步催化行情，建议继续坚守。推荐品种：口子窖、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、老白干酒、双汇发展、白云山、伊利股份、涪陵榨菜、古井贡酒、洋河股份等！1、调整蓄势，理性看待三公消费问题：近期白酒板块快速上涨后迈入震荡调整期，部分受公款消费高档白酒限制影响。我们认为过去五年白酒行业调整的核心就在于去三公消费和去政务消费，且当前两大占比已非常低，公款消费再限制的边际影响很小；而消费升级和高端大众消费是支撑行业继续向上的主要动力，此次出台三公消费限制文件，有利于打击行业目前出现的一些投机苗头，去泡沫，有利于真正的健康消费和行业的可持续发展。在向上趋势不变情况当然收录会不稳定的。下，板块调整迎接中秋旺季，建议重点布局一线龙头等确定性品种，对于招商等带来的季节性改善明显的弹性品种偏博弈机会，应注意节奏。

2、茅台云商销售叠加放量控价，口子窖受益中原城市群建设：近日茅台要求专卖店、特约经销商、自营公司须将 0%以上的未执行合同量通过云商平台销售，否则扣减18年的计划量，处罚力度再加大；同时，当前已开始为中秋旺季提前放量，预计每天开单量达到150吨。据此判断，未来茅台将在1 元之间找到新的量价平衡点。本周安徽省印发了《中原城市群发展规划安徽省实施方案》，预计皖北“五市”基建投资建设将迎来高潮，亳州古井贡酒和淮北口子窖将直接受益于安徽五市和河南的基建投资热潮，有望复制新疆建设利好伊力特的逻辑。泸州老窖，预计定增价格基本锁定，蓄势调整后即将迎来业绩加速兑现期。此外，受消费税影响的五粮液，以及前期涨幅较大的山西汾酒，短期调整不改长期向好趋势。

、基本面稳健，且向上改善明显的食品股可提估值：调味品方面，明显受益餐饮复苏以及消费升级,而且下半年整个一座绿色的迷宫。在这样一个环境中是餐饮旺季，龙头海天中报超预期推动板块景气度再次提升。其中，中炬高新渠道扩张、叠加新品，弹性最大；涪陵榨菜，业绩高成长性确定，且下半年新增脆口产能投产与惠通泡菜共享渠道继续放量；恒顺醋业，正处底部位置，看好上半年去库存后的加速向上发展。乳制品方面，伊利股份受益液态奶行业回暖呈现更快发展，且奶粉业务低基数上正快速回升。肉制品方面，双汇发展中报业绩落地，17年PE仅15倍，接近历史底部，且下半年改善有望推动估值回升。此外，白云山中报业绩增速大超市场预期，主要得益于中成药等低基数向上恢复良性增长，王老吉持续稳步向上，且今年费用管控力度加大利好业绩加速释放，17年PE仅21倍左右。

4、风险提示：市场走势带来的风格影响；业绩不达预期。