高考加油化工天相化工行业周报9魏家

化工：天相化工行业周报 月份化纤行业利润总额环比增加 中泰化学煤炭开发再推进一步 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：月份化纤行业营业收入环比略有降低，利润总额环比增加。今年月化纤行业实现营业收入 447.27亿元，同比增加2. 7%；实现利润总额11 .91亿元，同比增加187. 6%。分时来看，今根据国务院有关规定年月份化纤行业实现营业收入10 1.81亿元，同比增长4. 1%，但环比却减少1.24%，略有降低。从毛利率来看，今年前8个月化纤行业毛利率逐步好转，但由于原材料价格上涨幅度加快，月份的毛利率环比略有降低。

下阶段关注氨纶、锦纶6切片、PVA。就氨纶来说，我们认为明年有望出现供不应求局面，毛利率将提高；对于锦纶6切片来说，我们认为锦纶6切片明年需求增速将大于供给增速；而就PVA来说，油价上涨及涂料等行业逐步好转将推动价格回暖，具体分析可参考我们在12月10日发布的行业策略报告《明年在景气周期中继续上行——2010年化纤行业投资策略》。推荐关注公司：烟台氨纶、华峰氨纶、友利控股、皖维高新、美达股份、海利得。

中泰化学（002092）：发布准东一井田勘探报告，煤炭开发再推进一步。公司拟将南黄草湖煤炭矿区划分为三个井田区，总规模达到产能5000万吨/年。先行开发建设一号井田规模为2000万吨/年，分两期建设，一期建设1000万吨/年生产能力，待后续相关手续完成后立即开工建设。

对公司的投资要坚持长远眼光。考虑公司自身和所在新疆地区将迎来长期性的发展机遇，维持增持评级。

ST金化获得土地收储金，有望助力年内扭亏。2009年12月26日，公司收到沧州市土地储备中心支付的房屋及土地收购款8,660.66万元,集团地上建筑物补偿97 .59万元,集团地上建筑物及机器设备的拆迁补偿8 7. 2万元，共计10,471.57万元。

我们测算本次土地出售增添公司EPS0.107元。截止2009年 季度，公司EPS-0.097元，考虑到公司火电企业的亏损有可能进一步加剧。主业的盈利形势基本保持了稳定，我们认为公司2009年将实现微利。这意味着公司自2008年破产重整设备重新启动后的首次单期报表的盈利。我们认为公司的投资价值逐步浮现。建议投资者关注公司基本面改善带来的投资机会。