高考加油川财证券债市现长阴风险逐步聚集魏家

债市昨日缩量下行，指数开盘111.41点，盘中宽福震荡下行，收于111.27点，跌0.15%，全天成交2.2亿元，市场交投低迷。从盘面来看，仅有少数券种逆势收红，长期券种010512券逆势大涨0.46%，短中期券种010214券、010507券小幅走高；而010509券、010603券等表现另一个是商业模式。举一个例子较弱，处于跌幅前列。

消息面上，有关人士透露，中国人民已发出通知，金融机构存款准备金率有望从5月15日起由现行的4%上调至5%，这是2004年以来央行第三术和设备的引进次提高外汇存款准备金率。在资金充裕的背景下，上调外汇存款准备金率将锁定金融机构外币头寸，进一步回收金融机构流动性。

随着资产价格的走高，通胀压力的增大，市场环境在悄然发生变化，央行紧缩措施频频，债市在宏观面影响下风险正在聚集。首先，作为债市风向标的CPI指数牵引债市下行；其次，投资增速不会明显降低。最后，宏观调控不会放松。一季度央行频频出招进行紧缩调控，而二季度面临的升值压力，股市的火爆都将吸引热钱回流，国际收支不平衡的压力，资产价格的膨胀等现状，均为央行带来较大的调控压力。提高存贷款利率和法定准备金率、取消利息税、定向的发行等手段均在市场预期之中。

随着市场投资环境的逐步转变，加上股市“翘翘板”效应影响，债市后期走势并不乐观。