腾讯入股搜狗从五个视角看搜索格局之变

，腾讯战略投资搜狗，包括搜索引擎在内的中国格局再次发生剧变。搜狗在最近一年的传言中，一直游走于BAT 这四个巨头之间。 60更是无限接近搜狗。最新一次现已被证伪的传言是： 搜狗作价14亿美金被 60收购，张朝阳出任 60董事长 。彼时是五月的初夏。

4个月后中秋将至，腾讯以4.48亿美金注资搜狗，同时将自有搜索引擎搜搜及关联业务并入收购，获得了搜狗摊薄后的 6.5%的股份，近期占股将提升至40%。搜狐将依然保持控股，搜狗独立运作。张朝阳及王小川仍留任董事长及CEO。

我的观点是：搜狐是最大赢家，腾讯扬眉吐气， 60鸭梨山大，百度PC端无忧，移动端受威胁。

1、搜狗估值成谜，但依然增长数倍

那么本次战略投资中搜狗估值多少呢？仅仅以注资算4.48亿美金 6配备了单证管理员.5%股份，估值约为12. 亿美金。并入搜狗的搜搜的价值如何计算不得而知。但不容小视。易观智库2012年搜索引擎收入市场份额显示，搜搜收入份额为1.5%，约为搜狗一半，去年为1. 1亿美元。

简单按照市场和收入份额的比例算，搜搜估值在搜狗的1/2- /1之间，超过5亿美金。公司价值与份额并不会正相关，百度份额为搜狗倍，但市值接近其50倍。就算折半，搜搜估值为 亿美金，新搜狗估值则将达到21亿美金。这远远高于 60收购传言中的14亿美金今年35岁。

1+1 2的效果立竿见影。2012年7月，搜狐以2580万美元的价格回购阿里持有的10.88%的搜狗股份，搜狗彼时估值才2. 7亿美元。1年过去，搜狗估值翻了近10倍。

今年另外一桩Big Case ，91无线在被百度以19亿美金收购之前，计划上市时的估值为10亿美金，最后一轮融资时估值仅为22亿人民币，约合 .6亿美金。搜狗的价值增长速与91无线颇为相仿。不过，与龙彻底失去91无线不同的是，搜狐依然拥有搜狗的控股权。

2、搜狐借搜狗与腾讯结盟，百度孤军奋战

正如错失搜狗的 60董事长周鸿祎的结论， 恭喜张朝阳及搜狗，这个价格还是不错的，也希望张朝阳借此机会，让搜狐公司发展更好。 搜狐这位大赢家，除了使得搜狗估值增长近十倍，自己也获得复兴机会。