开闸在即当心那些坑爹的香港股票分析

开闸在即 当心那些坑爹的香港股票

沪港通即将开闸，外国资金汹涌而至，抢占内地A股低价蓝筹股。内地投资者也摩拳擦掌，打算到香港股市大展身手。香港股市是国际化市场，资金充足，投资形式多种多样，风险大，收益高，一只股票一两年上涨百倍并非神话。但是，当投资者做着到香港掘金的美梦时，近日曝出内地民企港股多起因造假而股价大幅下挫的消息，如同当头棒喝，投资香港股票，当心那些坑爹的股票!　　香港股票造假地雷不断　　福建诺奇股份有限公司是一家泉州企业，2014年1月9日在香港联交所挂牌上市(诺奇，)，成为中国首个在港股主板上市的“快时尚”品牌。诺奇的股价从7月21日开始莫名其妙地暴跌，当日股价较7月18日下跌32.56%。公司起先称对下跌原因并不知情。但诺奇的股价好像吃了泻药，7月22、23两日进一步暴跌，股价从暴跌前的2.15港元/股跌至1港元/股后宣布停牌。短短3个交易日，公司股价下跌近六成。　　7月31日，诺奇董事会查实丁辉在今年内累计转移诺奇公司资金累计逾2.28亿元。而被诺奇拖欠款项的供应商达80多家公司，据目前统计出来的数据，总金额共计4.7亿元。报道称，7月18日，丁辉与妻子陈瑞英已经跑路。　　上市公司老板跑路，使广大投资者受到巨大损失，除了股价暴挫，诺奇原定安排8月5日派发股息，共3053.9万元人民币，也因丁辉失联而“泡汤”。不仅如此，如果诺奇的问题进一步发酵，可能会被摘牌，这样，投资者可能面临血本无归的惨痛局面。　　而上述事件，仅是近年内地民企在港交所上市暴露丑闻中冰山一角。　　近年来，随着内地A股对IPO收紧限制，以及香港、内地两地资金市场的融通，越来越多内地民企热衷于在香港市场上市融资，与之相对应是，几乎每年港交所都会爆出民企造假事件,严重动摇香港投资者对内地民企股的信心。　　2004年6月17日内地民企股远东制药(0399)被曝造假，股价以0.9港元开盘,突然遭遇投资者抛售,收市跌至0.068港元，一日之内下挫92%，一天之内市值跌去18亿港元。　　2011年，在海外上市的嘉汉林业、东方纸业、中国高速频道及东南融通等多家民营企业被曝财务造假，股价急跌，现在这场财务风暴由美国开始蔓延至香港，包括玖龙纸业 ()、超大现代 ()等香港上市公司均受牵连。其中超大现代被查出从2000年上市起就存在大量欺骗投资者和股东的行为，最终从香港交易所摘牌，被称为香港交易所有史以来“欺诈行为规模最大且历时最长的公司”之一。　　2012年，香港市场的内地民企股频频爆出坏消息，先是博士蛙、大庆乳业的审计师先后辞职，而后包括霸王国际、永晖焦煤等公司的负面消息被进一步放大。牵涉其中的上市公司股价跌幅惨烈，股价一落千丈，跌幅最大者人和商业超过46%。　　2013年，香港商交所被曝骗案，有组织庞大的内地诈骗集团，针对香港商交所、证监会及投资者进行诈骗，涉及金额或高达80亿港元(1美元约为7.76港元)之巨。　　注册制IPO使上市造假有机可乘　　为什么内地民企股在香港造假事件源源不断?这很大程度是因为香港与内地不同的上市监管制度不同造成的。内地股民经常抱怨证监会对IPO管得太多、管得太死，使IPO物以稀为贵，发行价居高不下，无形中加大了股民的投资风险，呼吁放松监管，让更多的企业在内地上市。但是，对比香港频频暴发的造假事件，内地证监会的对IPO的监管，未尝不是对投资者的一种保护。　　业内人士指出,内地与香港发行程序不一样, A股采取核准制，港股采取注册制。与在内地A股市场受到一些苛刻甚至不公的待遇相比，香港联交所推行完全市场化的规范，不分高低贵贱，甚至还对内地企业偏爱有加。目前很多民企之所以热衷于出境上市特别是香港上市,问题并不是通过上市来改变其运作机制,而是如何圈到钱。香港相对自由开放的IPO制度也给他们钻空子提供了土壤。　　资料显示，赴香港上市的中国民营企业，通常迈出的第一步是变更身份，由中国人变成“华侨”，以境外企业身份上市;第二步是资产重组，做好各种报表和材料;第三步是提交中国证监会审核，出具“不反对意见函”;第四步是“路演”，到香港、新加坡等地，向各基金公司的经理们兜售、推销，直到公开上市，整个过程一般个月就够了。　　由于内地许多企业家对香港上市 的“技术性问题”知之甚少，而香港中介机构对内地企业的“习性”也难摸准，因此，从内地到香港的路途由于少了相关部门 的具体监管而开阔无比，在这个“真空地带”也就活跃着一批穿针引线的“中间人”，经过他们的运作，企业赴香港上市就更便捷了。这些中间人一语点出其中的关键要诀“到香港上市，其实就是编造一个让股民创造财富的故事”。　　一位帮助多家内地民企在香港上市的“中间人”表示，香港上市基于几个规则：第一是市场化的规则，第二上市程序的法制化规则，第三就是盈利的预期。这些规则都是一些很虚的东西，很好钻空子。香港联交所的监管远没有内地这么细致入微，它只管面上的东西，对内地企业到底怎么样，他们并不清楚。而且联交所本身就是上市公司，是一个盈利机构，它也要追求利润，所以，联交所会拼命地找企业来上市，增加它的交易量和交易金，这也是它的重要业务。只要审计报告、法律文件等在香港中介机构那里通过了，联交所挑刺也挑不了，它就根本没有理由不让你过。但是近年内地民企股频频出现问题，引发港交所对开始收紧内地企业赴港上市门槛持。　　香港股市资深从业人士表示，联交所也处于一个比较矛盾的处境,一方面香港股市必须从内地选择企业上市,来维持国际资金对香港资本市场的想象力,现在对内地民企的争夺非常激烈,新加坡交易所、加拿大交易所等正在对香港的客户资源虎视眈眈;另外一方面民企又不断出问题。于是香港对民企采取了折衷方法,就是在不提高入门门槛的情况下,收紧出场监管,也就是不会因为身高不及格而不许出场,但如果在场上犯规,却可以黄牌警告,甚至红牌离场。　　2012年，洪良国际(HK.00946)案欺诈发行案中，证监会通过民事诉讼由裁判法院依据《证券期货条例》第213条下发了回购强制令，洪良国际耗资10.3亿港元强制回购发行股票并面临退市。　　2007年在香港上市的内地民企格林柯尔造假被除牌，香港证监会在经过7年时间、跨越多个司法管辖区的调查，日前正式起诉该公司前主席顾雏军，寻求法庭颁布强制令，冻结其实际拥有价值高达约15.9亿元的在港资产并向超过1300名少数股东作出损害赔偿。在上市条件相对宽松的情况下，香港证监会只有通过对告假者严厉、不懈的追究、惩罚，使投资者的权益也得到了及时与最大程度上的维护。　　投资香港股市要关注六大风险　　作为国际金融中心，香港股市是一个说中文的华尔街，高度强调买者自负原则，出了问题无法找别人。虽然国内A股市场的投资者对“股市有风险，投资须谨慎”的风险提示都已经耳熟能详，但是随着沪港通开闸，当投资者从内地转战香港时，由于两地监督机制、交易机制的差别，投资风险会更大。　　投资香港股票市场，除了看到机会，更要看到其中蕴含的巨大风险。总体来说，内地投资者投资香港股市注意六大风险：　　一、汇率风险　　由于港币是紧盯美元的联系汇率，随着人民币的升值，港币则面临贬值风险。　　二、国际化的市场风险　　香港股市是一个完全开放的国际市场，国际金融市场的任何起伏都会引起香港股市的波动。　　三、做空机制的风险　　香港市场早已推出指数期货，有成熟做空机制的香港股市，运行特征与A股市场有着很大的差异。　　四、无涨跌幅限制的风险　　香港股市没有涨跌幅限制，所以在香港看盘，每天都能看到被腰斩的股票，涨到了很高，突然又跌了下来。可以毫不夸张地说，香港股市，有时玩的就是心跳。　　五、估值差异的风险　　作为成熟的市场，香港的估值理念和定价机制更准。　　六、信息不对称的风险　　不同于A股市场，目前内地居民获得香港市场的信息来源非常有限，信息缺乏使得投资者一旦冲动投入、选股不慎，比起国内市场，可能受到更大损失。

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