行业港交所迎来IPO大年新股均未逃过破发命运

港交所迎来IPO大年 新股均未逃过破发命运

继美团点评之后，顶着全球“最贵火锅”的光环，海底捞火锅于9月26日正式在香港“麻辣”上市，成为香港十年以来第一个大型消费服务企业IPO。公开资料显示，海底捞在港股上市后，首个交易日盘中市值突破1000亿港元大关，引发投资者和热心食客们的广泛关注。

在上市首日惊险守住发行价后，备受期待的国内火锅餐饮龙头海底捞还是破发了。

都没有逃过破发 “噩梦”

2018年，港交所迎来了IPO大年。

根据数据，截止9月28日，已经有158家企业在香港上市，较去年同期大幅增加68%。与此同时，港股市场却出现了另一种热潮：比谁破发得快。截至9月28日

，2018年上市的158只港股中，多达118只个股收盘价低于IPO发行价，破发比例高达75%，今年参与港股炒次新，无异于变相捐款。其中，28只港股的破发幅度超50%，多达85只次新股破发幅度超过20%。

为什么此前备受追逐的新股，到了香港却“不受待见”？

首先还因为港股新股的定价遵循市场机制，几乎不存在人为限价，因而估值偏高。港股IPO实行市场化定价机制，新股发行价充分反映二级市场供需情况，例如热门的阅文和平安好医生上市时的有效申购倍数为6004、移动的意义：人类的五感倍，充分体现了公司受市场追捧的热度。

这样一来，港股的发行价基本就已经反映了市场对新股股价的认知，留给上市后二级市场的空间就很少了。香港资深投行人士温天纳的评论称，今年以来，港股市场出现了回调，新股定价也需要调整，不能沿用过去行情高涨时的定价思维，应充分考虑当前避险情绪较浓的市场环境下，投资者的承受能力。其次，港股投资者主要是机构，而散户投资者较少；机构偏理性的策略，使得港股市场对被粉饰过的商业故事较为理性。